Un marché trop concentré pourrait être une mauvaise chose pour le S&P 500 (^GSPC) si les résultats de cette semaine de Microsoft (MSFT), Amazon (AMZN) et Meta (META) révèlent des augmentations importantes des dépenses en capital en IA qui ne montrent aucun signe de ralentissement de sitôt.
Aperçu rapide : investir dans le S&P 500 revient à investir dans l’intelligence artificielle, puisque 10 actions représentent un record de 38 % de l’indice, en hausse par rapport au pic de 27 % atteint lors du boom des dot-com (voir graphique ci-dessous).
« Les risques ont augmenté de manière significative avec la concentration croissante de l’indice, les gains démesurés ayant été enregistrés uniquement sur une poignée de noms », a écrit Julian Emanuel, stratège d’Evercore ISI, dans une nouvelle note.
Pourquoi c’est important : Le marché n’a pas perçu favorablement les chiffres d’investissement d’Alphabet au deuxième trimestre lors de leur publication la semaine dernière.
Les dépenses d’investissement d’Alphabet au deuxième trimestre se sont élevées à 44,9 milliards de dollars, légèrement au-dessus des prévisions de Wall Street de 44,7 milliards de dollars. Les prévisions d’investissement pour l’ensemble de l’année ont été relevées de 195 à 205 milliards de dollars, contre 180 à 190 milliards de dollars, avec une augmentation « significative » observée pour 2027, ont déclaré les dirigeants lors de la conférence téléphonique sur les résultats.
Les actions d’Alphabet sont en baisse de 9 % au cours des cinq dernières séances. Le titre a terminé la semaine dernière en dessous de la moyenne mobile clé sur 200 jours, selon les données Yahoo Finance AlphaSpace.
Cela survient alors que les investisseurs craignent que le boom des dépenses en IA ne ralentisse.
Il convient également de noter que le modèle à faible coût Kimi K3 de la société chinoise Moonshot AI est comparé au modèle DeepSeek sorti vers le début de 2025. Ces nouveaux modèles chinois remettent en question si les entreprises technologiques américaines dépensent trop en IA.
« L’enthousiasme pour les dépenses d’investissement en IA commence à s’atténuer », préviennent les stratèges de Barclays dans une nouvelle note.
En fin de compte : il est raisonnable de s’attendre à ce que Microsoft, Meta et Amazon annoncent cette semaine des augmentations spectaculaires de leurs investissements pour le deuxième trimestre. Il est également raisonnable de s’attendre à de fortes orientations en matière d’investissement de la part des trois.
La question est de savoir si le marché est devenu à l’aise avec ce qu’il est sur le point d’entendre à la suite de la liquidation d’Alphabet. Si ce n’est pas le cas, attendez-vous à ce que l’indice S&P 500, trop concentré, soit foré et que l’argent afflue vers d’autres secteurs, tels que la santé et la finance.
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
Ces informations ne constituent en aucun cas des conseils financiers ou d’investissement.
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