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Il s’avère que les gens achèteront plus de déodorant, et ne paieront pas seulement plus pour la même bouteille. Unilever vient de le prouver, et Wall Street en a apprécié l’odeur bien plus que la marge bénéficiaire qui en découle.
Unilever a déclaré un chiffre d’affaires de 25,6 milliards d’euros au premier semestre, soutenu par une croissance sous-jacente des ventes de 4,8%, supérieure aux attentes et tirée principalement par le volume plutôt que par les prix. Les volumes ont augmenté de 4,2% au premier semestre, les hausses de prix comblant le reste.
Le deuxième quart-temps a été encore plus chaud. Les ventes sous-jacentes ont augmenté de 5,8 %, dépassant les prévisions des analystes, tandis que les volumes ont bondi de 5,5 %, la plus forte performance trimestrielle en volume d’Unilever depuis 2010. La direction a revu à la hausse ses prévisions pour l’ensemble de l’année à 4 % à 6 % de croissance sous-jacente des ventes, en hausse par rapport au bas de cette fourchette, parallèlement à une croissance en volume d’environ 3 % attendue pour l’année.
La beauté et le bien-être, les soins personnels et les soins à domicile ont dominé le trimestre, Dove, Vaseline, Rexona, Lynx, Cif et Axe bénéficiant tous de dépenses marketing plus importantes et d’une avancée majeure dans le cadre de la Coupe du monde. L’alimentation a été le maillon faible, les volumes ayant légèrement diminué, ce qui est exactement la division qu’Unilever est déjà en train de transformer en une activité autonome grâce à son accord avec McCormick.
Profit a raconté une histoire moins flatteuse. Le bénéfice d’exploitation sous-jacent n’a augmenté que de 0,9% à 5,2 milliards d’euros, les fluctuations des devises et l’inflation des matières premières réduisant discrètement les gains issus du renforcement des ventes et du travail d’efficacité. Le cash-flow libre, au moins, a bondi de 42,9 % à 1,5 milliard d’euros, et la dette nette est tombée à 26 milliards d’euros.
Unilever a passé des années à essayer de convaincre les investisseurs qu’elle pouvait croître sans se contenter d’augmenter les prix chaque trimestre. Cette mise à jour renforce réellement cet argument.
Pendant le choc inflationniste, les entreprises de biens de consommation ont beaucoup appuyé sur leurs prix pour protéger leurs revenus, et les acheteurs ont réagi en vendant à la baisse, les marques de distributeur ont gagné du terrain et les grandes marques ont commencé à paraître chères en comparaison. La croissance des volumes est l’antidote à cette histoire. Cela prouve que les gens ne paient pas simplement plus pour les mêmes produits. Ils en achètent davantage, point final.
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
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