Ce qui s’est passé : Les rendements des bons du Trésor à long terme sont restés élevés jeudi alors que les investisseurs digéraient la décision de la Fed de maintenir les taux stables, tandis que Wall Street soulignait des signes de problèmes de crédibilité au sein de la banque centrale.
Le rendement du Trésor à 10 ans (^TNX) a augmenté à 4,66 % tandis que le rendement du Trésor à 30 ans (^TYX) était à 5,21 %, son niveau le plus élevé depuis 2007.
Ce qui se cache derrière cette décision : alors que le rendement des obligations à deux ans a perdu quatre points de base lors de la conférence de presse du président de la Fed, Kevin Warsh, mercredi, les rendements des obligations à 10 et 30 ans ont légèrement augmenté.
L’évolution des rendements à long terme indique que les investisseurs craignent que la Fed ne soit à la traîne de l’inflation, ce qui les incite à exiger une prime de rendement plus élevée pour bloquer les capitaux à long terme.
« Les mouvements du marché après la réunion étaient cohérents avec un choc de crédibilité de l’inflation de la banque centrale », ont écrit Aditya Bhave, économiste chez Bank of America Global Research, et son équipe.
« Ironiquement, nous pensons que la nécessité de rétablir la crédibilité augmente la probabilité que la Fed augmente ses taux en septembre, toutes choses égales par ailleurs », ont-ils ajouté.
La société prévoit que la Fed augmentera ses taux de 25 points de base lors de ses trois dernières réunions cette année.
Les parieurs de Polymarket ont augmenté leurs chances d’une hausse du rake en septembre à 56 % suite à l’article de Warsh.
Ce que vous devez savoir d’autre : le président de la Fed, Kevin Warsh, a indiqué qu’il ne fournirait pas d’indications prospectives pour que le marché puisse réagir.
Bien que Warsh ait réitéré la détermination de la Fed à ramener l’inflation à 2 %, son commentaire lors de la conférence de presse a semblé changer. Les économistes de la BofA ont noté que « le peu d’informations qu’il a partagée était plutôt conciliante ».
Warsh a mentionné que même si la Fed continuera de cibler l’inflation du PCE pour l’instant, cela pourrait changer une fois que les groupes de travail qu’il a mis en place pour examiner les données auront rendu leurs recommandations.
« Cela ouvre la porte à une sélection d’indicateurs pour justifier une position accommodante », ont déclaré les économistes de la BofA.
Warsh a également signalé que les hausses de taux ne sont pas le seul outil permettant de réduire l’inflation. Il a laissé entendre à plusieurs reprises que les marchés se resserraient en faveur de la Fed, alors que les rendements des obligations à long terme ont augmenté au cours des dernières semaines, augmentant ainsi les coûts d’emprunt.
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
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