Les faits derrière la « réinitialisation de l'or » en Chine Écrit par Peter Reagan , Internet adore les réinitialisations . Une « réinitialisation » prend un sujet incroyablement compliqué et le résume à une date, une décision et un gros bouton rouge. Le récent marché de l’or en Chine…
Une « réinitialisation » prend un sujet incroyablement compliqué et le résume à une date, une décision et un gros bouton rouge.
Les récentes annonces chinoises sur le marché de l’or ont lancé une véritable industrie artisanale d’avertissements désastreux et de prédictions hystériques.
Au cours des dernières semaines, mes flux ont été inondés d’affirmations selon lesquelles la Chine aurait rétabli l’étalon-or. Et que Pékin a construit une machine conçue pour « faire effondrer le dollar ». Certains ont averti que le 24 juillet marquerait « la fin du commerce de l’or », éliminant d’une manière ou d’une autre la manipulation et révélant le « vrai » prix de l’or.
(Une vidéo populaire a réussi à faire presque toutes ces affirmations à la fois !)
Écoutez : je comprends pourquoi les gens s’énervent.
La Chine est le premier pays producteur d’or au monde. En 2023, la Chine a dépassé l’Inde pour devenir le premier pays acheteur d’or au monde (et sa consommation dépasse largement l’exploitation minière nationale). Sa banque centrale, la Banque populaire de Chine ou PBoC, n’a cessé d’augmenter ses réserves officielles d’or au cours des 20 derniers mois consécutifs.
Aujourd’hui, la Chine et Hong Kong construisent de nouveaux coffres-forts, systèmes de compensation et connexions de livraison autour du métal précieux.
Cela semble important parce que c’est important.
Ce n’est pas une référence. Il ne s’agit pas d’une interdiction de l’or papier.
Et rien ne prouve que la Chine ait actionné un interrupteur qui va soudainement « réinitialiser » le prix mondial de l’or.
Comme c’est souvent le cas dans la vraie vie, la véritable histoire est plus compliquée.
Je pense cependant que c’est important, car je m’attends à ce que cela ait un impact bien plus important à long terme…
Le 7 juillet, Hong Kong a commencé à tester un nouveau système central de compensation et de règlement de l’or.
La compensation et la colonisation sont deux de ces expressions qui font émerveiller la plupart des gens. En clair, le nouveau système est conçu pour aider les institutions à effectuer des transactions sur or plus efficacement – en faisant correspondre les acheteurs et les vendeurs, en transférant les paiements et en confirmant qui possède quoi.
Hong Kong a également lancé la première phase d’un nouveau programme « Delivery Connect » avec le Shanghai Gold Exchange. L’objectif est de faciliter le règlement des transactions transfrontalières sur l’or et le déplacement du métal physique entre les deux marchés.
Pendant ce temps, Hong Kong souhaite étendre sa capacité de stockage d’or à plus de 2 000 tonnes d’ici trois ans. Cela représenterait environ 10 fois sa capacité actuelle déclarée.
Les responsables décrivent l’objectif comme la construction d’un écosystème aurifère complet intégrant le commerce, la compensation, le stockage, la livraison, l’assurance et la logistique.
Construire les routes, les entrepôts, les balances, les systèmes de sécurité et les réseaux de paiement nécessaires au transport de cet or est une tout autre affaire.
La Chine a déjà accumulé des quantités substantielles d’or physique. Aujourd’hui, elle développe davantage l’infrastructure nécessaire pour rendre cet or utile au-delà des institutions et des frontières.
Cela ne fait pas du yuan une monnaie adossée à l’or.
Mais cela pourrait rendre l’or plus facile à détenir, à échanger et à livrer au sein d’un système financier plus étroitement centré sur la Chine et le yuan.
Le deuxième développement est à l’origine de l’histoire du 24 juillet sur la « réinitialisation de la Chine ».
La Banque industrielle et commerciale de Chine, ou ICBC, a annoncé qu’elle cesserait d’agir en tant qu’intermédiaire pour les clients individuels négociant des contrats de métaux précieux via la Bourse de l’or de Shanghai après le règlement en fin de journée du vendredi 24 juillet.
L’avis de l’ICBC couvrait plusieurs types de contrats.
Certains représentaient des produits d’or au comptant éligibles à la livraison physique. D’autres étaient des contrats à livraison différée qui permettaient aux clients d’utiliser un effet de levier – contrôlant une position en or plus importante avec une somme d’argent plus petite.
ICBC a conseillé aux clients disposant de positions existantes de vendre, de clôturer leurs transactions ou d’organiser une livraison physique avant la fermeture du service. D’autres grandes banques chinoises ont annoncé des retraits similaires de certaines transactions sur la Bourse de l’or de Shanghai, même si toutes n’ont pas utilisé la même date limite.
Par exemple, la China Construction Bank a annoncé une fermeture similaire le 24 juillet et a averti que les stocks ou positions restants pourraient ensuite être vendus ou fermés de force. (Ils avaient déjà augmenté les exigences de garantie sur les contrats de métaux précieux à 120 %.)
La raison invoquée par les banques était la gestion des risques.
Cela est logique au vu de l’extraordinaire volatilité de l’or cette année. L’or a grimpé jusqu’à un sommet intrajournalier proche de 5 600 $ en janvier avant de reculer brièvement en dessous de 4 000 $ en juin. Les banques chinoises ont réagi en resserrant leurs exigences en matière de transactions, certaines exigences en matière de garantie pouvant atteindre 140 %.
En d’autres termes, un client devait déposer plus de garanties que la valeur de la position elle-même ! Dans le même temps, le COMEX du Groupe CME exige une marge de 40 % pour les contrats à terme sur l’or.
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
Ces informations ne constituent en aucun cas des conseils financiers ou d’investissement.
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