Apple s'effondre en Chine et les revenus des services manquent Le rebond de jeudi du Nasdaq 100 – en grande partie grâce à Microsoft et aux attentes selon lesquelles de nouvelles liquidations par ce type de Leopold de 25 ans sont terminées – a été puissant, cependant…
Le rebond du Nasdaq 100 jeudi – en grande partie sous l’effet de Microsoft et des attentes selon lesquelles de nouvelles liquidations de la part de Léopold, 25 ans, seraient terminées – a été puissant, même si une grande partie de l’urgence est venue des mêmes coins à bêta élevé qui ont été les plus durement punis lors de la déroute des semi-conducteurs. Cela aide à stabiliser la bande, mais cela ne résout pas les préoccupations concernant les dépenses d’investissement ou les capacités des puces chinoises. Amazon s’adresse directement au débat sur les hyperscalers via AWS et ses plans de dépenses. Et bien qu’Apple ne soit pas au centre des préoccupations concernant les spreads des hyperscalers, avec une capitalisation boursière de près de 5 000 milliards de dollars, ses résultats ont suffisamment de poids pour façonner le sentiment sur un marché à court de conviction.
Le consensus prévoit une croissance des revenus d’Apple d’environ 16 % pour atteindre près de 109 milliards de dollars, le cycle et les services de l’iPhone faisant le gros du travail. L’enjeu plus large est de savoir si la demande des consommateurs reste ferme, si les marges peuvent absorber la pression des droits de douane et des coûts des puces, et si l’une des plus grandes entreprises mondiales peut encore générer une croissance suffisante pour soutenir la prime intégrée dans les technologies à mégacapitalisation. Un ensemble de rapports solides donnerait au rebond quelque chose de plus crédible que la couverture des ventes à découvert, même si cela laisse intactes les préoccupations structurelles du secteur.
Il y a aussi une cérémonie en ce moment. La dernière annonce des résultats de Tim Cook clôt un chapitre extraordinaire avant que John Ternus ne prenne le relais, mais comme le note Brendan Fagan de Bloomberg, la nostalgie ne portera pas le titre ni le sentiment plus large.
Dans cet esprit, voici ce qu’Apple a rapporté pour le trimestre récemment terminé le 30 juin (T3 fiscal) :
… nous constatons qu’Apple a désespérément besoin d’une nouvelle source de revenus : même les services sont désormais en train de s’effondrer tandis que le reste n’est plus qu’un gâchis de glaçons fondants, et une fois que les hausses de prix d’AAPL se feront sentir, les ventes vont s’effondrer.
Les ventes de Mac ont dépassé les attentes, car la demande refoulée pour le MacBook Air M5, le MacBook Pro M5 Pro/Max et bien sûr le MacBook Neo, très vendu, devrait entraîner une forte hausse. La question est de savoir quelle est la marge sur ces produits maintenant que leurs composants sont tout aussi, beaucoup plus chers.
Pourtant, l’un des domaines où les revenus ont manqué de manière inattendue est celui du veau d’or d’Apple, à savoir les services, qui ont contre toute attente perdu près d’un milliard de dollars par rapport aux estimations, en hausse de seulement 12 % à 30,74 milliards de dollars, et une estimation manquante de 31,36 milliards de dollars. Puisqu’il s’agit de la gamme de produits à marge la plus élevée, tout ralentissement ici déclencherait l’alarme pour les taureaux.
En regardant de plus près la répartition géographique, la Chine se démarque car après plusieurs trimestres de croissance solide (après plusieurs années de déception), les revenus ont encore manqué (avec le Japon cette fois) :
Dans ce cas, les résultats sont le reflet de ceux du dernier trimestre, lorsque les États-Unis ont raté leurs ventes mais ont été plus que compensés par les ventes chinoises ; Cette fois-ci, c’est la Chine (et le Japon) qui ont manqué leur chance, dans ce qui semble être un nouveau ralentissement majeur de la croissance des ventes chinoises.
En mettant tout cela ensemble, il semble que le titre qui, ces dernières semaines, a été valorisé à la perfection – et en tant que substitut positif au FCF par rapport au reste du complexe de l’IA – est touché par les revenus des services et par le manque à gagner de la Chine. Comme le dit Bloomberg, « bien que les revenus totaux aient dépassé les estimations, les ventes en Chine se sont élevées à 18,8 milliards de dollars au troisième trimestre fiscal, bien en deçà des 19,6 milliards de dollars estimés par les analystes. Les revenus des services se sont élevés à 30,7 milliards de dollars, contre une prévision de 31,4 milliards de dollars ».
Les progrès d’Apple en Chine ont été étroitement surveillés par les investisseurs et les analystes alors qu’elle se remet du ralentissement économique dans ce pays. L’entreprise continue de croître sur le marché, mais n’a pas rebondi aussi rapidement que certains le souhaitaient, et comme indiqué ci-dessus, le taux de croissance ralentit rapidement… encore une fois.
Apple est également aux prises avec une pénurie de puces mémoire et de processeurs informatiques, une situation qui a contraint l’entreprise à augmenter les prix de ses Mac et iPad le mois dernier. La crise de l’approvisionnement a entraîné des temps d’attente prolongés sur des ordinateurs clés comme le Mac mini et le Mac Studio. Une fois que le nouvel iPhone sera commercialisé à un prix environ 20 % plus élevé, surveillez la chute des ventes totales.
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
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