Événements clés cette semaine : emplois, ISM, présidents de la Fed et davantage de bénéfices à venir La semaine à venir sera dominée par le marché du travail américain, avec le rapport JOLTS de demain, l'enquête sur l'emploi d'ADP de mercredi et la préparation jusqu'au mois de juillet de vendredi…
La semaine à venir sera dominée par le marché du travail américain, avec le rapport JOLTS de demain, l’enquête sur l’emploi d’ADP mercredi et la préparation du rapport sur l’emploi de juillet de vendredi. Au-delà des États-Unis, les investisseurs surveilleront l’inflation suisse aujourd’hui, l’inflation suédoise jeudi, les données d’activité allemandes tout au long de la semaine (avec en point culminant les chiffres du commerce et de la production industrielle vendredi), les publications du PMI chinois mercredi avant les données commerciales vendredi, et les données japonaises sur les salaires et les communications de la BoJ mercredi avant les chiffres des dépenses des ménages vendredi. Pendant ce temps, la saison des résultats bat son plein.
En examinant plus en détail les États-Unis, puis le reste du monde, l’attention se concentrera sur la question de savoir si les nouvelles données renforcent l’idée selon laquelle le marché du travail américain reste résilient. Les économistes de DB s’attendent à ce que le rapport sur l’emploi de juillet de vendredi fasse état d’une croissance de l’emploi de +65 000, légèrement supérieure aux +57 000 de juin, tandis que les salaires du secteur privé devraient également augmenter de +65 000 après +49 000 précédemment. Le taux de chômage devrait rester à 4,2 %, même si les risques sont orientés vers un arrondi à 4,3 % si le taux d’activité rebondit après la forte baisse du mois dernier. Le salaire horaire moyen devrait augmenter de +0,3 % sur un mois, sans changement par rapport à juin, tandis que la durée moyenne du travail devrait se maintenir à 34,3 heures. S’ils se concrétisent, ces résultats laisseraient l’indicateur de masse salariale des économistes pour la croissance du revenu nominal inchangé à 4,4 % sur un an.
Avant la publication du rapport de vendredi, plusieurs indicateurs du marché du travail contribueront à façonner les attentes. Le rapport JOLTS (demain) et l’enquête emploi ADP (mercredi) seront surveillés de près, les économistes tablant sur une croissance de l’emploi ADP de +65k après +98k précédemment. Les indicateurs d’activité occuperont également une place importante. L’indice ISM manufacturier (aujourd’hui) devrait s’améliorer à 53,9 contre 53,3, tandis que l’indice ISM des services (mercredi) est prévu à 54,5, soit peu de changement par rapport aux 54,0 de juin. Les données de productivité (jeudi) devraient fournir une autre lecture de la dynamique économique sous-jacente, nos économistes prévoyant une croissance de la productivité non agricole de +3,0 % au deuxième trimestre et une hausse des coûts unitaires de main-d’œuvre de +0,5 %.
Le contexte politique reste important. La Fed a laissé ses taux inchangés la semaine dernière, mais trois responsables se sont prononcés en faveur d’une hausse, soulignant les inquiétudes persistantes concernant l’inflation. Les investisseurs prêteront donc une attention particulière aux remarques du gouverneur Cook (mercredi), ainsi qu’aux discours de Schmid (mardi), Musalem (jeudi) et Barkin (vendredi), pour toute indication sur la manière dont les responsables interprètent les dernières données. Nos économistes continuent de s’attendre à deux nouvelles hausses de taux de 25 points de base cette année, en septembre et en décembre.
En dehors des États-Unis, l’attention de l’Europe sera partagée entre les données sur l’inflation et l’activité. La Suisse publie aujourd’hui son IPC pour juillet, tandis que la Suède suit jeudi avec son rapport sur l’inflation pour juillet. L’Allemagne publiera tout au long de la semaine une série d’indicateurs clés de juin, notamment les ventes au détail (aujourd’hui), les commandes aux usines (jeudi) et les chiffres du commerce et de la production industrielle (vendredi). Ailleurs, la France publiera jeudi les données sur les salaires du deuxième trimestre, tandis que les prix à la production (mercredi) et les ventes au détail (jeudi) de la zone euro seront également publiés.
En Asie, après que les enquêtes PMI privées chinoises ont commencé aujourd’hui avec les données manufacturières, cela se poursuit avec les services mercredi, avant que l’attention ne se tourne vers les chiffres du commerce extérieur et les réserves de change de juillet vendredi. Au Japon, les investisseurs surveilleront les revenus monétaires du travail (mercredi) et les dépenses des ménages (vendredi) pour obtenir des indications sur la demande intérieure et la dynamique des salaires. La Banque du Japon publiera également mercredi le compte rendu de sa réunion de juin.
Les bénéfices des entreprises restent un autre thème majeur. Aux États-Unis, des rapports sont attendus de Palantir (aujourd’hui), SpaceX, AMD, Caterpillar, McDonald’s et Toyota (demain), avant que l’attention ne se tourne vers Eli Lilly, Walt Disney et Uber (mercredi).
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
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