Les contrats à terme ont atteint un nouveau record grâce à de solides bénéfices suite à une frénésie d'achat d'appels historique. Les contrats à terme sur le S&P 500 sont en hausse après le premier ATH d'hier depuis juin ; la technologie et les petites capitalisations sont à la traîne, ce qui laisse présager un autre élargissement potentiel. Un saut…
Les contrats à terme sur le S&P 500 sont en hausse après le premier ATH d’hier depuis juin ; la technologie et les petites capitalisations sont à la traîne, ce qui laisse présager un autre élargissement potentiel. Une hausse des valeurs technologiques américaines se maintient également, avec les contrats du Nasdaq-100 en hausse après une hausse de 3,3 % au cours de la séance précédente, alimentés par les actions de semi-conducteurs et l’explosion des bénéfices de Palantir. Les contrats à terme sur le S&P sont en hausse de 0,4%, juste en dessous de 7 800, un nouveau record historique, tandis que les contrats à terme sur le Nasdaq sous-performent, en hausse de 0,2%, les résultats d’AMD et de SpaceX n’ayant pas réussi à impressionner, faisant baisser les actions des deux marchés après les heures d’ouverture. Les prévisions d’AMD n’ont pas répondu aux attentes élevées, tandis que les investisseurs de SpaceX se sont concentrés sur l’augmentation de ses dépenses en IA. Les semi-remorques/mémoire sont en baisse, avec des prises de bénéfices probables après la hausse d’hier ; NVDA/GOOG mènent les noms du Mag7 à la hausse, car il semble que la partie compressée de ce rallye ait encore de la marge, comme JPM le dit, gardez un œil sur IGV car la compression pourrait se transformer en un changement narratif transformant l’un des sous-secteurs les plus légers en un leader à court terme. L’allemand Infineon, en hausse de 69% cette année, prend le relais pour les résultats du secteur européen des semi-conducteurs mercredi. Les gains de mardi ont alimenté le rebond du Kospi et du Nikkei 225 en Asie. Les contrats à terme sur l’Euro Stoxx 50 sont également en hausse de 0,4%. L’humeur des actions et des obligations a été renforcée par la poursuite de la baisse des prix du pétrole, le Brent glissant en dessous de 79 dollars le baril avant de remonter au-dessus de 80 dollars alors que les rebelles Houthis menacent les navires saoudiens au nord de la mer Rouge et que l’UKMTO a signalé qu’un navire a coulé au large du Yémen après avoir été attaqué par un engin sans pilote. Le Qatar a déclaré qu’une proposition avait été rédigée et que les responsables américains et iraniens semblaient optimistes quant à la réouverture du détroit d’Ormuz.
Les rendements des bons du Trésor sont en baisse, tandis qu’ils sont en baisse au Japon, en Australie et en Nouvelle-Zélande, cette dernière après de faibles données trimestrielles sur l’emploi. L’indice Bloomberg Dollar Spot est plus faible, le franc suisse et la couronne suédoise étant en tête des gains parmi les principales devises et le kiwi étant à la traîne. Asia FX est vert dans tous les domaines. Les matières premières sont proposées, menées par les métaux précieux ; Le WTI connaît un support autour de 75 $/baril, mais cela pourrait changer suite à l’annonce officielle attendue d’un nouvel accord entre les États-Unis et l’Iran. Le calendrier des données économiques américaines d’aujourd’hui comprend l’évolution de l’emploi ADP de juillet (8h15), l’indice PMI des services S&P Global US final de juillet (9h45) et l’indice ISM des services de juillet (10h). Les conférenciers de la Fed prévus incluent Cook (16h05) et Daly (20h35)
Dans les échanges avant commercialisation, Nvidia mène les actions Mag 7 à la hausse, sur le point d’étendre ses gains pour une cinquième séance consécutive, après que SPCX a annoncé un partenariat exclusif pour construire sa future infrastructure d’IA entièrement sur les plates-formes de NVIDIA. Pendant ce temps, Tesla sous-performe la cohorte car les premiers bénéfices de SpaceX après son introduction en bourse sont décevants. Les autres noms du Mag 7 sont pour la plupart plus élevés (Nvidia +1,8%, Alphabet +1,2%, Apple +0,9%, Amazon +0,7%, Meta +0,5%, Microsoft +0,2%, Tesla -1,2%)
Parmi les autres nouvelles de l’entreprise, citons Paramount Skydance qui a affiché une hausse surprise de ses bénéfices, les réductions de coûts résultant de sa fusion l’année dernière continuant de porter leurs fruits. Lucid vise 1,4 milliard de dollars d’économies de liquidités cette année, alors que le nouveau PDG du fabricant de véhicules électriques affirme qu’une « médecine dure » est nécessaire pour redresser l’entreprise en difficulté.
Du jour au lendemain, le point culminant a été le premier rapport sur les résultats de SpaceX en tant qu’entreprise publique, qui aurait pu se dérouler… mieux : les actions sont en baisse de 10 % en pré-commercialisation après que la société ait révélé des dépenses plus élevées que prévu pour son activité d’IA, atténuant un rapport qui a largement dépassé les prévisions. Les investissements globaux ont bondi à environ 18,4 milliards de dollars au cours du trimestre, soit plus du double de son chiffre d’affaires de 7,8 milliards de dollars, et la société a déclaré que les dépenses des deux prochains trimestres seraient similaires. Pendant ce temps, Musk a été à la hauteur de sa réputation de faire des prédictions audacieuses, notamment que SpaceX atteindrait un chiffre d’affaires annuel de 100 milliards de dollars d’ici la fin de l’année et de 1 000 milliards de dollars de revenus annuels d’ici 2030. SpaceX a également étoffé ses plans pour affronter AT&T, Verizon et T-Mobile en complétant son service Internet par satellite avec une infrastructure terrestre (les actions des télécommunications ont chuté).
Le prochain catalyseur pour la technologie – et probablement pour l’ensemble du marché – se présentera plus tard sous la forme de résultats obtenus par les fabricants de puces mémoire Sandisk et Western Digital. Jusqu’à la clôture de lundi, Sandisk a été la composante la plus performante du S&P 500 depuis le début de l’année et le 13e contributeur de points, tandis que Western Digital se classe également en bonne place sur les deux mesures.
Le fort désendettement du mois dernier signifie que les acteurs de l’argent rapide comme les hedge funds ont désormais couvert une grande partie de leurs positions courtes, laissant la situation paraître de plus en plus positive. Dans le même temps, l’élargissement s’est poursuivi à l’échelle mondiale et une solide saison de résultats a accéléré la rotation sectorielle déjà en cours. Une façon de voir l’euphorie de cette semaine : mardi, nous avons vu le plus grand nombre de contrats à terme sur appels S&P jamais achetés.
La récente correction des valeurs technologiques a ramené les valorisations à des niveaux plus raisonnables, contribuant ainsi à restaurer la confiance des investisseurs après qu’une crise de volatilité ait déclenché des pertes pour plusieurs hedge funds le mois dernier. L’indice MSCI World Semiconductor a chuté de plus de 20 % par rapport à son sommet de juin, en raison des inquiétudes concernant la durabilité du boom des dépenses en IA et des progrès de la fabrication de puces avancées en Chine. La jauge a rebondi de 15% depuis.
« Même s’il y a eu une certaine déception au niveau micro, les chiffres confirment toujours que la tendance macro globale est intacte car ils confirment la durabilité du développement informatique », a déclaré Stephan Kemper, directeur des investissements chez BNP Paribas Wealth Management Allemagne. « Ainsi, la technologie dans son ensemble peut en bénéficier même si des acteurs isolés souffrent. »
Les tensions géopolitiques s’atténuent depuis que le président Donald Trump a déclaré que les États-Unis avaient eu de « bonnes » discussions avec l’Iran. Le Qatar a déclaré qu’une proposition avait été rédigée et que les responsables américains et iraniens semblaient optimistes quant à la réouverture du détroit d’Ormuz. « Le sentiment semble s’être amélioré », même si cela est probablement dû à un contexte de risque meilleur qu’à un changement fondamental, a déclaré Haris Khurshid, directeur des investissements chez Karobaar Capital. « La baisse du pétrole, l’apaisement des tensions géopolitiques et le renforcement du sentiment technologique sont autant de facteurs utiles. »
Le brut Brent a inversé une partie de la chute de 5,3% de mardi après que le groupe militant Houthi du Yémen a menacé d’intensifier ses attaques contre les navires saoudiens dans le nord de la mer Rouge. Le prix du pétrole se maintenait néanmoins à environ 80 dollars le baril après qu’Axios ait annoncé que Washington, Téhéran et Oman étaient sur le point de parvenir à un accord pour reprendre les flux de pétrole via le détroit d’Ormuz. Cela atténue les craintes inflationnistes et les pressions à la hausse sur les rendements du Trésor.
« Alors que les prix du pétrole reviennent dans la fourchette de 75 à 80 dollars, les marchés peuvent se concentrer sur les fondamentaux, qui restent solides », a déclaré Mohit Kumar, stratège chez Jefferies International. « Les bénéfices ont été solides et il y a encore beaucoup de liquidités. Le positionnement est très clair, ce qui crée une bonne toile de fond pour un nouveau rallye des actifs risqués. »
Dans d’autres actifs, Schmid de la Fed a suggéré que des taux plus élevés étaient nécessaires pour atteindre les objectifs de stabilité des prix de la Fed. Bloomberg Economics note la divergence des perspectives de politique monétaire mondiale en raison de la volatilité des prix de l’énergie, montrant « le brouillard auquel les banques centrales mondiales sont confrontées alors qu’elles tentent de limiter les conséquences inflationnistes du conflit au Moyen-Orient ». Parallèlement, le coût de la couverture contre une hausse des rendements du Trésor a augmenté depuis la semaine dernière.
En politique, les responsables de l’administration Trump s’orientent vers une nouvelle prolongation temporaire de la dérogation à une loi centenaire sur le transport maritime qui facilitait le transport du pétrole, du carburant et des engrais à travers les États-Unis. La Maison Blanche a déclaré aux principales sociétés américaines d’IA que les modèles ouverts développés en Chine ne seraient pas soumis aux tests gouvernementaux dans le cadre du nouveau cadre de sécurité de l’IA de l’administration Trump. Et une éventuelle interdiction américaine sur les composants des centres de données chinois risque de mettre à rude épreuve la fragile trêve commerciale entre les deux pays.
Dans les hedge funds, les pertes qui ont forcé Situational Awareness à vendre des actions à des prix très réduits semblent être le résultat de positions très concentrées dans des transactions très fréquentées, plutôt que d’un effort concerté de la part des vendeurs à découvert, selon S3 Partners. Le fonds spéculatif phare de Whale Rock a connu une baisse de 21,7 % en juillet, effaçant environ la moitié de ses gains de l’année.
La hausse du pétrole a sapé le sentiment général de risque, le Stoxx 600 effaçant une progression antérieure qui l’avait porté à un niveau record. Les actions des secteurs minier et de la vente au détail ont mené les gains, tandis que les valeurs des banques et des produits de consommation sont les plus à la traîne. Voici les plus gros mouvements de mercredi :
Auparavant, les actions asiatiques avaient atteint leur plus haut niveau en un mois, portées par un rallye des grands fabricants de puces alors que le sentiment s’améliorait suite aux perspectives d’un accord intérimaire entre les États-Unis et l’Iran. L’indice MSCI Asie-Pacifique a gagné 2,1%, stimulé par TSMC, SK Hynix et Samsung. Les marchés à forte composante technologique, notamment la Corée, Taiwan et le Japon, ont grimpé, tandis que les actions australiennes ont atteint un niveau record. L’indice des actions asiatiques de semi-conducteurs a augmenté de 4,5%, suivant les gains du jour au lendemain de leurs homologues américains. SK Hynix a bénéficié d’un coup de pouce supplémentaire au milieu des spéculations selon lesquelles la société coréenne pourrait bientôt dévoiler des rachats et d’autres détails d’un plan plus large de retour aux actionnaires. Ailleurs, les stocks d’optique en Chine ont chuté, tandis que ceux du Japon, de l’Inde et de la Corée du Sud ont augmenté, après que Reuters a rapporté que les États-Unis envisageaient d’interdire les importations de certains composants de centres de données chinois pour protéger l’infrastructure d’IA.
Sur le marché des changes, l’indice Bloomberg Dollar Spot chute de 0,1 %. Le kiwi est la monnaie la plus faible du G10, chutant de 0,5% face au billet vert après que le taux de chômage en Nouvelle-Zélande ait augmenté plus que prévu.
En ce qui concerne les taux, les bons du Trésor sont stables, le segment initial étant légèrement en retard sur le reste de la courbe, suite à une évolution modérée des prix au cours de la séance en Asie et de la matinée à Londres. Les prix du pétrole ont effacé leur baisse après la dernière menace du groupe militant Houthi du Yémen contre le transport maritime au Moyen-Orient. La session américaine comprend l’annonce de remboursement trimestriel et la jauge des services ISM de juillet. Les rendements initiaux des bons du Trésor sont environ 1 point de base moins chers, suivant les gains du pétrole, tandis que le reste de la courbe américaine a peu changé, les Bunds et les Gilts étant également globalement stables. L’annonce du remboursement trimestriel du Trésor à 8h30, heure de New York, devrait laisser en place des indications sur la taille stable des enchères pour au moins les prochains trimestres, selon les négociants en obligations. La liste des émissions en dollars d’IG est vide jusqu’à présent. L’accord de 10 milliards de dollars d’AbbVie était en tête d’affiche d’un calendrier de 17,3 milliards de dollars mardi. Les émetteurs ont payé environ 5 points de base en concessions de nouvelles émissions sur des transactions couvertes 5,2 fois. Deux émetteurs continuent de surveiller le marché, tous deux avec des ambitions de taille dépassant la transaction d’AbbVie
Dans le secteur des matières premières, les contrats à terme sur le pétrole brut WTI sont en hausse d’environ 0,5% près des plus hauts de la séance après avoir effacé les baisses après que le groupe militant Houthi du Yémen a déclaré qu’il attaquerait les pétroliers saoudiens dans le nord de la mer Rouge. Les métaux précieux bondissent avec l’argent au comptant en hausse de plus de 3 %.
Le calendrier des données économiques américaines d’aujourd’hui comprend l’évolution de l’emploi ADP de juillet (8h15), l’indice PMI des services S&P Global US final de juillet (9h45) et l’indice ISM des services de juillet (10h). Les conférenciers de la Fed prévus incluent Cook (16h05) et Daly (20h35)
Un aperçu plus détaillé des marchés mondiaux grâce à Newsquawk
Les actions de l’APAC étaient pour la plupart en hausse, la région s’inspirant du rallye de Wall Street, où le S&P 500 et le Dow ont enregistré de nouveaux records, même si le Nasdaq a surperformé en termes de solidité technologique, tandis que les rendements et les prix du pétrole ont baissé dans l’espoir d’un accord avec Ormuz. L’ASX 200 s’est négocié dans le vert, la hausse étant tirée par la surperformance des secteurs miniers, des matériaux et de la technologie, qui ont compensé la faiblesse de l’énergie, des services publics et du secteur financier le plus pondéré. Le Nikkei 225 a rebondi au-dessus du niveau de 66 000 dans un contexte de force technologique, les actions de SoftBank étant parmi les plus gros gagnants, et sont en hausse d’un pourcentage à deux chiffres en raison de sa forte exposition à l’IA. Le KOSPI s’est redressé au milieu de la dynamique technologique et les résultats des bénéfices ont également apporté un vent favorable aux actions. Hang Seng et Shanghai Comp ont été mitigés, l’indice de référence de Hong Kong étant stable dans un contexte de faiblesse du secteur de l’énergie, tandis que le continent s’est conformé à l’optimisme malgré les données décevantes du PMI de RatingDog Services, bien que les valeurs optiques chinoises aient été mises sous pression alors que les États-Unis envisagent une interdiction d’importation.
Les bourses européennes continuent de grimper, avec des gains largement observés dans tous les domaines. L’accent sera mis sur l’éventuelle annonce de la réouverture du détroit d’Ormuz. Sur le plan des données, les PMI finaux de la zone euro et du Royaume-Uni ont affiché une hausse. Pour le chiffre de la zone euro, S&P a souligné que la hausse de l’indice global de production indique une croissance trimestrielle du PIB de 0,3 %. Pour la BCE, S&P Global a déclaré que, compte tenu de la reprise des tensions au Moyen-Orient, qui entraîne des risques à la hausse pour l’inflation, elle devrait amener les décideurs politiques à adopter une position plus belliciste. Cependant, la baisse marquée des indicateurs de prix PMI pourrait ouvrir la voie à un report de nouvelles hausses. Les secteurs indiquent un biais positif. Les ressources de base arrivent en tête du secteur, tandis que la vente au détail et les services publics complètent les surperformances du secteur. À la baisse, ce sont les produits et services de consommation, les banques et l’immobilier complétant les trois derniers retardataires.
Pas plus tard que vendredi dernier, les investisseurs se demandaient si un nouveau choc énergétique au Moyen-Orient serait la bande-son de la fin de l’été. À la clôture d’hier, le brut Brent était retombé en dessous de 80 $ le baril, les anticipations d’inflation à court terme étaient tombées à leur plus bas niveau depuis plusieurs mois, les rendements obligataires avaient continué de reculer et le S&P 500 (+1,79 %) et le Stoxx 600 (+0,73 %) avaient atteint de nouveaux records. Dans le même temps, le commerce de l’IA a continué à reprendre de l’élan, les semi-conducteurs bénéficiant d’une nouvelle séance solide et les investisseurs de plus en plus disposés à se pencher sur le thème des dépenses d’investissement qui semblait sous pression lors de la volatilité de juillet. Ces thèmes ont résisté du jour au lendemain, les rendements du pétrole et du Trésor étant en légère baisse, tandis que les actions asiatiques se redressent.
Le dernier catalyseur a été une nouvelle journée de gros titres encourageants autour du détroit d’Ormuz. Le Qatar a déclaré qu’un projet de proposition avait circulé entre les parties, tandis que le secrétaire au Trésor Bessent a suggéré qu’un accord sur la réouverture des flux maritimes pourrait être conclu « aujourd’hui ou demain ». Axios a ensuite rapporté hier soir que les États-Unis espéraient une annonce mercredi d’un accord intérimaire qui prévoirait un accord temporaire de 60 jours entre l’Iran et Oman en vertu duquel les navires à destination du Golfe traverseraient les eaux iraniennes, tandis que les navires quittant le Golfe pourraient traverser les eaux omanaises sans frais pendant la période de 60 jours. Des détails similaires ont été rapportés plus tôt par le Wall Street Journal, même si les deux rapports ne permettent pas de savoir si un accord à long terme entre l’Iran et Oman pourrait alors impliquer l’imposition d’un péage pour l’utilisation du détroit. Et au moment où j’écris ces lignes vers 5 heures du matin, heure locale, Trump vient de dire aux journalistes que les négociations « avancent très bien » et que « nous le saurons dans 48 heures », bien qu’il ait également déclaré plus tôt à Fox News qu’« ils vont être touchés très durement » à moins que le détroit ne soit ouvert « très bientôt ».
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
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