La fin de la nourriture bon marché ? Cinq forces vont faire grimper encore les factures d'épicerie Les analystes d'UBS ont identifié cinq forces à long terme susceptibles de maintenir l'inflation alimentaire mondiale "structurellement plus élevée" au-dessus de sa moyenne pré-pandémique d'environ 2,5%, écrasant…
Les analystes d’UBS ont identifié cinq forces à long terme susceptibles de maintenir l’inflation alimentaire mondiale « structurellement plus élevée » au-dessus de sa moyenne d’avant la pandémie d’environ 2,5%, anéantissant ainsi les espoirs des consommateurs de voir les pressions sur les prix s’estomper tout simplement.
« Alors que l’inflation alimentaire à l’échelle mondiale a diminué depuis le pic du COVID, un nouveau débat émerge : la moyenne LT de 2,5 % est-elle obsolète ? » a demandé Sreedhar Mahamkali, directeur général et analyste en actions basé à Londres, dans une note rédigée lundi.
Mahamkali et son équipe ont identifié cinq facteurs à long terme de l’inflation alimentaire mondiale :
1. Le risque climatique est mondial, même si son intensité diffère selon la géographie et les matières premières. Des recherches universitaires suggèrent que le changement climatique pourrait ajouter environ 0,9 à 3,2 points de pourcentage à l’inflation alimentaire mondiale annuelle d’ici 2035.
2. La faible rentabilité agricole limite les investissements et la réactivité de l’offre à l’échelle mondiale. La pression est plus visible là où les exploitations sont petites, fragmentées ou exposées à des intrants volatils, même si l’échelle, les subventions et l’accès au crédit peuvent offrir une plus grande protection sur certains marchés.
3. Des normes de bien-être plus élevées font augmenter les coûts des protéines animales. Les volailles britanniques et européennes fournissent actuellement les preuves les plus claires, mais des changements similaires en matière de densité de peuplement, de logement, de biosécurité et de traçabilité apparaissent sur plusieurs marchés.
4. Les coûts de main-d’œuvre augmentent tout au long de la chaîne alimentaire. L’effet est plus fort dans l’agriculture, la transformation, la logistique, la restauration et le commerce de détail à forte intensité de main-d’œuvre, bien que la productivité, l’automatisation et la disponibilité d’une main-d’œuvre à moindre coût produisent des différences régionales significatives.
5. La flexibilité de l’offre est limitée à l’échelle mondiale : certains marchés sont confrontés à une expansion foncière limitée et à des normes plus strictes, tandis que d’autres sont confrontés à un sous-investissement et à une vulnérabilité climatique.
« Nous nous attendons à ce que la restauration à domicile commence à regagner sa part de marché par rapport à ses plus bas historiques, ce qui suggère des dépenses plus élevées dans le canal de vente au détail alimentaire avec des vents favorables potentiels, comme nous le démontrons avec une étude de cas au Royaume-Uni. D’un autre côté, la compression de la part de portefeuille des catégories discrétionnaires signifie que la vente au détail de produits alimentaires hors domicile et non alimentaire est plus vulnérable », a souligné l’analyste.
Il s’attend à ce que l’inflation alimentaire dépasse les niveaux historiques au Royaume-Uni, en Europe, en Australie, en Asie du Sud-Est et en Chine, tout en restant globalement inchangée aux États-Unis et en Amérique latine et en baisse en Inde :
Le Royaume-Uni est confronté à ces cinq facteurs, mais un paysage concurrentiel rationnel permet une meilleure répercussion, ce qui en fait le marché de détail le mieux positionné.
L’Europe est également confrontée à de nombreuses pressions, mais une plus grande fragmentation dilue le pouvoir de fixation des prix. Aux États-Unis fragmentés, la pression structurelle sur les coûts est largement compensée par la concurrence, ce qui laisse probablement l’inflation conforme à l’histoire.
En Amérique Latine, le Brésil est relativement isolé, avec les impacts modérés de l’inflation du coût de la main-d’œuvre, les normes de protection sociale et de meilleures perspectives d’offre grâce à la technologie, avec des perspectives identiques à celles de l’histoire.
En revanche, l’ASEAN constate une base de coûts sous-jacente rigide et un potentiel El Niño au deuxième semestre, ce qui suggère une pression soutenue. La Chine connaîtra probablement une augmentation progressive de l’inflation alimentaire à mesure que les pressions sur les coûts externes se transmettront effectivement.
Des coûts d’exploitation plus élevés persistent en Australie, les normes réglementaires/sociales entraînant une inflation plus élevée, certains coûts étant probablement absorbés par les détaillants. L’Inde fait exception, bénéficiant d’interventions politiques et de gains de productivité avec une inflation plus faible que par le passé.
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
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