Les contrats à terme stagnent alors que la technologie glisse après les actions de mémoire, la chute de la Corée Les contrats à terme américains sont mitigés avec les contrats à terme S&P légèrement plus élevés compensés par une baisse de la technologie : à 8h00 HE, les contrats à terme S&P sont en hausse de 0,1% tandis que les contrats à terme du Nasdaq chutent de 0,5%, touchés par une chute des prix.
Les contrats à terme américains sont mitigés, les contrats à terme S&P étant légèrement plus élevés, compensés par une baisse du secteur technologique : à 8h00 HE, les contrats à terme S&P étaient en hausse de 0,1 % tandis que les contrats à terme du Nasdaq baissaient de 0,5 %, touchés par la chute de Sandisk (en baisse de 9 % en pré-commercialisation) et de son rival Western Digital qui a chuté de 15 %, après que les deux sociétés ont publié leurs bénéfices. AppLovin a également chuté de 16 % après avoir manqué les estimations de revenus, tandis que DataDog a chuté de 18 % après que les prévisions n’étaient pas assez solides et ont poussé le Nasdaq au plus bas de la session. Les valeurs Mag 7 sont mitigées (AAPL +1,0% et GOOGL +0,7% font partie des surperformants). Les actions asiatiques ont chuté, entraînées par les pertes des grands fabricants de puces suite aux rapports sur les résultats de leurs pairs américains qui ont ravivé les inquiétudes concernant la reprise prolongée des actions liées à la mémoire. Les actions européennes ont mieux résisté et ont progressé pour une quatrième journée grâce aux espoirs d’un accord avec l’Iran (qui était censé avoir lieu il y a deux jours), alors que de solides bénéfices ont stimulé la confiance, WPP Plc étant en tête des gains dans le secteur des médias. Les rendements obligataires sont plus élevés de 1 à 2 points de base. Les prix des matières premières étaient pour la plupart plus élevés : les métaux de base sont tous plus élevés ce matin ; l’or +0,6%, tandis que l’argent -0,4%. Du jour au lendemain, peu de mises à jour progressives sur les relations entre les États-Unis et l’Iran, les investisseurs attendant les détails de l’accord Iran/Oman autour du détroit d’Ormuz.
Dans les échanges avant commercialisation, les actions Mag 7 sont pour la plupart en hausse, compensant la chute des noms de puces/mémoire (Apple +1,1%, Amazon +0,7%, Meta +0,5%, Alphabet +0,5%, Nvidia +0,6%, Tesla inchangé, Microsoft -0,6%)
Par ailleurs, DeepSeek prévoit de mettre en œuvre une augmentation significative des prix de ses services d’IA, un changement inhabituel de la part de l’acteur chinois perturbateur. OpenAI a déclaré que les modèles d’IA derrière le hack Hugging Face ont commencé à travailler ensemble pour sortir de leur environnement de test dès le mois de mai. Et Meta Platforms a déclaré que l’un de ses modèles d’IA avait accédé à Internet et piraté les systèmes d’un service externe lors de tests de cybersécurité. Par ailleurs, CME et FanDuel réduisent leurs efforts conjoints pour s’attaquer aux startups du marché de la prédiction. Les actions de MercadoLibre sont en baisse dans les échanges avant commercialisation, les inquiétudes concernant les projets de dépenses du géant du commerce électronique l’emportant sur un trimestre dépassant les estimations.
Après d’importants gains en début de semaine, les actions pourraient rester bloquées jusqu’à la publication des salaires de vendredi, tandis que les récentes décisions de politique économique suscitent également une certaine nervosité à l’égard des actifs américains. Les préoccupations liées à l’IA liées aux dépenses d’investissement élevées, au retour sur investissement et au financement circulaire se sont dissipées au cours des dernières séances de bourse, mais semblent être de nouveau au centre de l’attention ; c’est maintenant une chose hebdomadaire avec Risk On/Risk Off devenant AI Math on/AI Math off. Les résultats de SoftBank ont montré un gain d’investissement important sur ses actions Intel, mais des gains modérés dans la valeur de son investissement OpenAI et une baisse au sein du portefeuille Vision Fund. Microsoft fait également la une des journaux, avec des révélations montrant qu’il génère la plupart de ses revenus en matière d’IA grâce à OpenAI.
Sandisk et Western Digital ont tous deux donné des prévisions de revenus tièdes pour le prochain trimestre, renouvelant leurs inquiétudes concernant la hausse prolongée des actions liées à la mémoire. La paire a largement contribué aux gains du S&P 500 cette année, comme nous l’avons noté hier ; les deux sont en forte baisse ce matin, et cela rappelle à quel point les analystes de Wall Street sont sans signal et sans bruit : « Sandisk Corp PT Cut à 1 750 $ contre 3 000 $ chez Jefferies. »
Le secteur des semi-conducteurs a également été au centre de l’attention en Asie, l’indice Kospi coréen ayant chuté de 4,8 %, SK Hynix Inc. et Samsung Electronics Co. étant en tête des pertes. « Les investisseurs se demandent de plus en plus quels catalyseurs supplémentaires sont nécessaires pour rester dans le commerce de la mémoire asiatique », a déclaré Gary Tan, gestionnaire de portefeuille chez Allspring Global Investments.
SpaceX, quant à lui, pourrait connaître une autre journée volatile alors que 101 milliards de dollars d’actions deviennent disponibles à la négociation. Il s’agit de la première expiration d’une structure échelonnée en neuf étapes, conçue dans le but de diluer l’impact du grand nombre d’actions bloquées. Les actions de SPCX ont légèrement augmenté lors des échanges avant commercialisation après que le premier rapport sur les résultats trimestriels de la société depuis sa cotation a déclenché une baisse de 14 %.
La pause dans le rallye technologique survient alors que les investisseurs réévaluent les valorisations après le rebond des actions liées à l’IA après la liquidation du mois dernier. Les traders se concentrent également sur les données de vendredi sur l’emploi non agricole aux États-Unis, qui devraient montrer un renforcement du marché de l’emploi, alors qu’ils recherchent des indices sur la politique de la Réserve fédérale.
Pendant ce temps, le brut Brent s’est maintenu à environ 80 dollars le baril après que l’Iran a déclaré avoir conclu un accord avec Oman sur un projet de route de navigation à travers le détroit d’Ormuz, augmentant ainsi la perspective d’une reprise des flux d’énergie via cette voie navigable critique. Mais un accord durable entre les États-Unis et l’Iran qui contribuerait à atténuer l’inflation et les pressions à la hausse sur les rendements du Trésor reste insaisissable, le président Donald Trump ayant déclaré mercredi qu’il « verrait ce qui se passerait » dans les négociations en cours. Peut-être en lien avec cela, l’or poursuit sa hausse après la plus forte hausse en six mois pour atteindre 4 300 $ l’once. Les contrats à terme sur le cuivre du Comex ont atteint un record, suivant la volonté de rouvrir Ormuz, comme l’or l’avait fait.
En termes de données macroéconomiques, le rapport sur la masse salariale de demain « semble binaire », écrit Skylar Montgomery Koning, stratège macro de Bloomberg. Un autre chiffre faible renforce les arguments en faveur des colombes, mais un chiffre fort indique que juin était une anomalie et fait avancer les attentes pour la prochaine hausse.
« En attendant la confirmation d’une évolution plus positive au Moyen-Orient et avant les données importantes sur l’emploi américain de demain, les marchés ont adopté une position attentiste », a déclaré Karl Steiner, responsable de l’analyse chez SEB. « Cela se reflète dans l’évolution du marché boursier, dans un prix du pétrole relativement inchangé et dans de légères variations du rendement du Trésor américain à 10 ans. »
En politique, le président Trump prépare des tarifs douaniers pour imposer des prix minimaux sur le polysilicium importé dans le but de stimuler la production nationale de ce matériau ainsi que des puces et des panneaux solaires qu’il est utilisé pour fabriquer. Les plans pourraient se concrétiser dès jeudi avec des prélèvements fixés à environ 15 %.
Dans l’actualité des hedge funds, une série de fonds bien connus ont enregistré de fortes pertes en juillet alors que les actions d’IA chutaient. Les hedge funds TMT ont perdu un chiffre sans précédent de 10 % en juillet, contraints de se désendetter et de liquider leurs positions alors que le commerce de l’IA perdait de son élan, selon les stratèges de JPMorgan, citant les données préliminaires de la société d’analyse PivotalPath. L’un des plus durement touchés, Situational Awareness, a déjà fait son retour en investissant avec un pari de 400 millions de dollars sur une société privée. Ailleurs dans les hedge funds, de nombreux hedge funds majeurs ont vu leurs systèmes d’information ciblés par des pirates informatiques ces derniers jours. Point72 a informé les investisseurs de l’attaque mercredi, alors que des tentatives d’infiltration de Millennium Management, Two Sigma et Citadel ont également eu lieu.
Daly et Cook de la Fed ont tous deux pris la parole après la cloche mercredi. Mary Daly a déclaré qu’elle soutenait la décision de la banque centrale de maintenir les taux inchangés, mais a mis en garde contre la possibilité qu’une inflation élevée soit un problème plus vaste qui pourrait nécessiter une action plus agressive. Lisa Cook a répété qu’elle était prête à augmenter les taux si l’inflation ne ralentissait pas.
Les actions européennes ont progressé pour une quatrième journée consécutive alors que de solides bénéfices ont stimulé la confiance, WPP Plc étant en tête des gains dans le secteur des médias. L’indice Stoxx Europe 600 était en hausse de 0,5% à 11 heures à Londres. L’Ibex 35 espagnol, le FTSE MIB italien et le CAC 40 français se négociaient également à de nouveaux sommets. Le DAX allemand a légèrement augmenté après que les commandes des usines ont augmenté plus que prévu par les analystes en juin, un autre signe qu’une reprise tant attendue dans la plus grande économie d’Europe pourrait enfin s’installer. Les actions des médias ont été les plus performantes, WPP ayant connu la plus forte hausse depuis ses débuts en 1995, après que l’agence de publicité a annoncé que ses efforts de redressement prenaient de l’ampleur. Parmi plus de 30 sociétés publiant aujourd’hui leurs résultats, Deutsche Telekom AG a grimpé de 5,9 % après que le plus grand opérateur de téléphonie européen ait augmenté son programme de rachat d’actions de 3 milliards d’euros (3,5 milliards de dollars). Banco BPM SpA a gagné 5,3% grâce à un bénéfice net pour le deuxième trimestre supérieur aux estimations. Son directeur général, Giuseppe Castagna, a déclaré que le prêteur italien envisagerait un rapprochement avec Crédit Agricole SA. Voici les plus gros mouvements de jeudi :
Plus tôt dans la séance, les actions asiatiques ont chuté, entraînées par les pertes des grands fabricants de puces suite aux rapports de bénéfices de leurs homologues américains qui ont renouvelé les inquiétudes concernant la hausse prolongée des actions liées à la mémoire. L’indice MSCI Asie-Pacifique a chuté de 1,2 %, SK Hynix, Samsung, TSMC et Kioxia parmi les plus gros freins. Le Kospi de la Corée du Sud a chuté de 4,6 %, avec des pertes notables également à Hong Kong et au Nikkei au Japon. Les actions de mémoire et de stockage ont pour la plupart chuté après des résultats de Sandisk et Western Digital qui n’étaient pas assez solides pour impressionner les investisseurs. Les pertes brutales des titres de puces du mois dernier s’étaient quelque peu atténuées au cours de la semaine dernière, mais la dernière déception a une fois de plus encouragé le dumping des valeurs technologiques au lieu de l’achat d’actions plus défensives de consommation et de santé. Voici les déménageurs les plus remarquables
Sur le marché des changes, l’indice Bloomberg Dollar Spot est resté stable tandis que les rendements américains à 10 ans ont augmenté de 1 point de base à 4,62 %. Le dollar s’est négocié dans une fourchette étroite par rapport à la plupart de ses pairs, les traders attendant de voir quel impact les données sur l’emploi aux États-Unis publiées vendredi pourraient avoir un impact sur la politique monétaire de la Réserve fédérale. « Le dollar pourrait rebondir impulsivement si les données surprenaient », a déclaré Philip Wee, stratège principal des devises chez DBS Bank. Les données sur les emplois Challenger et les premières inscriptions au chômage attendues plus tard jeudi pourraient fournir un aperçu du marché du travail américain. L’indice Bloomberg Dollar Spot est en hausse de 0,1 %, la hausse s’essoufflant alors que l’USD/JPY reste bloqué en dessous de 158. Marchés clés :
« L’amélioration du sentiment du marché dans le Golfe a donné une certaine faiblesse au dollar, mais le billet vert compte toujours sur des attentes très stables en matière de taux de la Fed », ont écrit les stratèges d’ING Bank NV, dont Francesco Pesole, dans une note. « La proximité des masses salariales américaines de demain pourrait favoriser une approche attentiste et limiter les mouvements de change aujourd’hui. »
En termes de taux, les bons du Trésor sont un peu plus bas. Les rendements sont stables jusqu’à 2 points de base sur l’ensemble de la courbe. Les bons du Trésor enregistrent de légères pertes alors que le pétrole reprend sa hausse, avec un accord Iran-Oman visant à rouvrir partiellement le détroit d’Ormuz à l’étude. Les rendements du Trésor sont inférieurs de 1 à 2 points de base, les spreads de courbe ayant peu changé ; Le taux à 10 ans est d’environ 4,65 %, soit 3 points de base moins cher, les obligations fédérales et les obligations d’État du secteur surperformant légèrement. La liste des émissions en dollars d’IG est vide jusqu’à présent. Neuf emprunteurs ont évalué mercredi un total de 18 milliards de dollars, portant le volume hebdomadaire à plus de 43 milliards de dollars. Les émetteurs ont payé environ 2 points de base en concessions de nouvelles émissions sur des transactions couvertes 3,6 fois. Les points centraux de la session américaine incluent les inscriptions hebdomadaires au chômage avec les données sur l’emploi de juillet à venir vendredi.
Les investisseurs mondiaux en obligations et en devises se demandent s’il est temps de dépoussiérer l’opération « Sell America » de l’année dernière, rapporte Bloomberg, après une vague de décisions de politique économique prises à Washington au cours des deux dernières semaines.
Dans le secteur des matières premières, les prix de l’énergie ont été instables, le Brent ayant du mal à se maintenir au-dessus de la barre des 80 dollars le baril. Dans le secteur des métaux précieux, l’or poursuit sa hausse après la plus forte hausse en six mois pour atteindre 4 300 $/once. L’or au comptant est en hausse de 0,7%, tandis que l’argent perd 0,2%. Les contrats à terme sur le cuivre du Comex ont atteint un record, suivant la volonté de rouvrir Ormuz, comme l’or l’avait fait. Le Bitcoin est en baisse de 0,1%.
Le calendrier des données économiques américaines d’aujourd’hui comprend la productivité préliminaire et les coûts unitaires de main-d’œuvre du deuxième trimestre, ainsi que les inscriptions hebdomadaires au chômage (8h30) et les stocks de gros de juin (10h). Parmi les intervenants de la Fed figurent Musalem, le président de la Fed de Saint-Louis, à 17h30.
Un aperçu plus détaillé des marchés mondiaux grâce à Newsquawk
Les actions de l’APAC se sont négociées pour la plupart à la baisse après une performance similaire aux États-Unis, où le Dow Jones a atteint ses niveaux records, mais le Nasdaq a sous-performé en raison de la faiblesse des valeurs de communication, tandis que le secteur technologique a traîné du jour au lendemain et que les tensions tarifaires ont refait surface. L’ASX 200 a atteint un nouveau record, les secteurs miniers, des matériaux et des ressources étant en tête de la progression, tandis que les données commerciales ont également montré un excédent surprise et un rebond des exportations. Le Nikkei 225 a reculé en raison de la faiblesse liée aux puces et Kioxia étant parmi les plus touchés. Le KOSPI a sous-performé dans un contexte de ventes de produits technologiques et alors que la récente volatilité continuait à ébranler la confiance des investisseurs, avec des actions de SK Hynix en baisse d’environ 8 %, et avait subi un autre krach éclair avant la commercialisation au cours duquel ses actions ont chuté de la limite quotidienne de 30 % sur la bourse Nextrade avant de terminer la séance de pré-bourse en baisse de 2 %. Hang Seng et Shanghai Comp étaient mitigés, les assureurs étant sous pression après que les autorités fiscales chinoises ont commencé à prélever un impôt sur le revenu des personnes physiques sur les déclarations de polices d’assurance offshore, tandis que les frictions commerciales ont continué à refaire surface après que le MOFCOM a annoncé qu’il renforcerait les contrôles sur les exportations de drones vers les États-Unis et imposerait des contre-mesures à six entités américaines, ainsi qu’à prendre des contre-mesures contre les sociétés américaines de test de conformité.
Les bourses européennes sont globalement plus élevées. Le FTSE MIB surperforme, tandis que l’AEX et le DAX 40 sont à la traîne. Les noms de puces pèsent sur l’AEX et les bénéfices de Siemens (augmentation décevante des prévisions de ventes pour l’année) pèsent sur le DAX 40. En dehors des bénéfices, pas grand-chose en termes de moteur clair alors que les marchés attendent une annonce concernant la réouverture d’Ormuz. Les secteurs ont un biais positif. Les médias sont en tête, soutenus par les solides bénéfices de WPP (+22,5 %) (bénéfice d’exploitation du deuxième trimestre supérieur aux estimations). Les télécommunications et les produits et services de consommation complètent les surperformances du secteur. Les ressources de base sont à la traîne du secteur, réduisant une partie des gains de mercredi, suivies par l’immobilier et la technologie.
Après une forte progression au début, la hausse des actions de la semaine a commencé à s’essouffler à la clôture hier, le S&P 500 (-0,17%) terminant juste en dessous du record de la veille, tandis que le Stoxx 600 (+0,04%) s’est approché d’un autre plus haut historique. Cela s’est produit en dépit d’une série de bénéfices d’entreprises importants et du fait que l’Iran a déclaré avoir conclu un accord avec Oman sur un projet de route traversant le détroit d’Ormuz. Même si le moment de la réouverture d’Ormuz est encore incertain, les prix du pétrole sont en légère baisse ce matin, tandis que les rendements du Trésor baissent également légèrement après avoir peu changé hier au milieu d’un lot de données américaines pour la plupart solides. Pendant ce temps, une ambiance technologique plus prudente s’est solidifiée en Asie pendant la nuit, avec le recul du KOSPI (-4,18%) et du Hang Seng (-1,75%). Les contrats à terme du NASDAQ (-0,13 %) sont également en baisse ce matin alors même que ceux du S&P 500 (+0,16 %) sont en légère hausse.
En commençant par l’histoire d’Ormuz, hier, un autre pas en avant a été franchi après que l’Iran a déclaré qu’un accord avec Oman avait été conclu sur un projet de route de navigation à travers le détroit et qu’une déclaration commune était maintenant en phase de rédaction finale. Cependant, le vice-ministre iranien des Affaires étrangères a également déclaré que cela représenterait une « voie temporaire » pour les 2 à 4 prochains mois et « ne signifierait pas la réouverture complète du détroit d’Ormuz ». Les médias d’État iraniens ont également rapporté que la réouverture d’Ormuz dépendrait « d’un changement de comportement des États-Unis », faisant peut-être référence aux exigences de Téhéran selon lesquelles les États-Unis lèveraient leur blocus naval.
Les marchés ont vu de nombreuses fausses aubes tout au long de ce conflit, et même si les détails deviennent plus concrets, l’attention se déplace désormais de la question de savoir si un accord peut être conclu vers ce à quoi ressembleront les arrangements finaux, y compris les questions non résolues quant à savoir si l’Iran sera éventuellement autorisé à percevoir des péages sur les navires utilisant le détroit. Par ailleurs, le président Trump s’est montré quelque peu ambivalent quant aux perspectives d’un accord hier soir, affirmant qu’il « verra ce qui se passera » dans les négociations en cours avec l’Iran, après avoir suggéré mardi qu’un accord pourrait être annoncé dans les 48 heures.
Les marchés continuent néanmoins de pencher vers une issue positive, même si une grande partie des bonnes nouvelles semblent désormais intégrées. Le brut Brent a légèrement augmenté de +0,11% à 79,45 $/b, tandis que le WTI a chuté de -0,73% à 75,22 $/b. Les contrats à terme sur le gaz naturel européen ont chuté de -6,29%, prolongeant ainsi l’une de leurs plus fortes baisses de l’année et les laissant en baisse de -13,3% au cours de la semaine dernière. Le brut Brent est à -0,38% ce matin.
Le pétrole évoluant principalement de manière latérale, le rendement du Trésor à 2 ans a diminué de -1,0 points de base à 4,18 %, tandis que celui à 10 ans est resté inchangé à 4,61 %. Ces mesures modérées sont intervenues alors que le département du Trésor a annoncé un remboursement trimestriel de 125 milliards de dollars, conformément aux attentes, tout en maintenant sa prévision selon laquelle la taille des enchères resterait inchangée pendant au moins les prochains trimestres.
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
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