L'indice des prix à la consommation ne devrait afficher qu'une légère augmentation pour juillet.
Un rapport important sur l’inflation mercredi pourrait donner un peu de répit à la Réserve fédérale dans sa lutte contre l’inflation.
L’indice des prix à la consommation, attendu à 8 h 30 HE par le Bureau of Labor Statistics, ne devrait afficher qu’une modeste augmentation pour juillet – 0,1 % sur le chiffre global et 0,2 % pour l’indicateur de base très important qui exclut la volatilité des prix des aliments et de l’énergie, selon le consensus du Dow Jones. Sur une base annuelle, ils devraient afficher respectivement 3,4% et 2,5%, tous deux en baisse de 0,1 point de pourcentage par rapport à juin.
Même si cela maintiendra les taux d’inflation annuels bien au-dessus de l’objectif de 2 % de la Fed, deux chiffres mensuels consécutifs modérés pourraient aider les décideurs du Federal Open Market Committee à gagner un peu de temps avant d’agir sur les taux d’intérêt.
« Si nous obtenons un rapport sur l’IPC pour juillet proche de mes prévisions, le reste du comité examinera le choc de l’offre et le FOMC restera en suspens pour le reste de l’année », a déclaré Joe Brusuelas, économiste en chef chez RSM. Ces données, a-t-il ajouté, apporteront « une certaine aide » au président de la Fed, Kevin Warsh, qui a été confronté à de graves défis politiques depuis qu’il a pris ses fonctions en mai.
Lors de sa réunion de juillet, le FOMC s’est divisé par 9 voix contre 3 pour maintenir son taux directeur inchangé entre 3,5 % et 3,75 %. Les trois électeurs dissidents étaient tous favorables à une augmentation d’un quart de point de pourcentage, et la gouverneure Lisa Cook a récemment indiqué qu’elle voyait elle aussi la nécessité d’une hausse si les données sur l’inflation ne coopéraient pas.
Cependant, une récente vague de chiffres moins menaçants et des signes d’apaisement des tensions au Moyen-Orient ont provoqué une réévaluation des attentes du marché. Les traders considèrent désormais que la réunion de septembre ne présente qu’une chance de 50-50 pour une hausse, et voient une meilleure probabilité en octobre ou décembre, selon l’indicateur FedWatch du CME.
Les responsables de la Fed auront l’avantage de prendre connaissance des chiffres de l’inflation de juillet et d’août avant de se réunir à nouveau. La banque centrale saute une réunion en août alors que la Fed de Kansas City organise son symposium annuel à Jackson Hole, dans le Wyoming.
« Si vous n’êtes pas confus, vous ne faites pas attention », a déclaré Brusuelas. « C’est un bon résumé de la situation où nous en sommes à la mi-août. »
L’économie sort d’un mois de juin qui a apporté un certain soulagement bienvenu aux chiffres de l’inflation, avec un taux global en baisse de 0,4 % sur une base mensuelle et un taux de base stable, en grande partie dû à la baisse des prix de l’énergie et à une modération des coûts du logement. Dans le même temps, un rapport publié vendredi dernier a montré que les effectifs non agricoles ont chuté de 23 000 en juillet alors même que le taux de chômage est tombé à 4,1 %.
Cependant, même avec des signes potentiels d’un ralentissement du marché du travail, certains économistes se préparent à une potentielle surprise à la hausse dans les données de juillet ou au moins à des indications selon lesquelles l’inflation est trop tenace pour que la Fed puisse l’ignorer.
Bank of America, par exemple, réclame toujours trois hausses de taux dans les mois à venir. Les économistes de la société ont déclaré dans une note client que le rapport sur l’emploi de juillet « n’a pas changé la situation globale du marché du travail – il est stable. Et plus important encore, la fonction de réaction de la Fed est fortement orientée vers les données d’inflation, comme l’a noté son récent discours. «
Si l’indicateur principal de l’inflation de la Fed augmente en moyenne de 0,25% au cours des deux prochains mois, « il est pratiquement garanti que la Fed commencera à relever ses taux en septembre », a déclaré la BofA.
À l’inverse, une moyenne inférieure à 0,2% retarderait une augmentation, tandis qu’une moyenne entre les deux ferait de septembre « un tirage au sort », la décision reposant sur Warsh et « si les récents rapports suggérant qu’il est ouvert à des hausses si nécessaire sont vrais ou si le commentaire accommodant de la conférence de presse de juillet est plus conforme à sa fonction de réaction », indique le rapport de la BofA.
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
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