Les actions de StubHub plongent alors que les faibles perspectives alimentent les craintes que la Coupe du monde n'ait fait avancer les dépenses Les actions de StubHub ont plongé de 20 % lors des échanges avant commercialisation, l'incertitude entourant ses perspectives pour le second semestre ayant alimenté les craintes que la demande pour la Coupe du monde ait temporairement tiré…
Les actions de StubHub ont plongé de 20 % en pré-commercialisation, l’incertitude entourant ses perspectives pour le second semestre ayant alimenté les craintes que la demande pour la Coupe du monde n’ait temporairement fait progresser les dépenses discrétionnaires en matière de divertissement et d’événements.
Les résultats de StubHub au deuxième trimestre ont été mitigés. Le chiffre d’affaires a grimpé de 33 % à 573,1 millions de dollars, dépassant l’estimation consensuelle de Bloomberg de 513,3 millions de dollars, tandis que l’EBITDA ajusté de 105,7 millions de dollars a également dépassé les attentes. Le bénéfice par action est resté stable, manquant l’estimation consensuelle de 9 cents.
Le principal point à retenir de l’analyste de BMO Marchés des capitaux, Brian Pitz, est que StubHub a réalisé un deuxième trimestre « solide » :
STUB a publié de solides résultats au 2T26, avec un GMS, un chiffre d’affaires et un EBITDA ajusté dépassant le consensus de 24 %, 12 % et 10 %, respectivement. D’une année sur l’autre, le GMS a augmenté de 34 % pour atteindre un montant record de 3,1 milliards de dollars, les revenus ont augmenté de 33 % pour atteindre 573,1 millions de dollars et l’EBITDA ajusté a augmenté de 94 % pour atteindre 105,7 millions de dollars. La direction a relevé les prévisions pour l’exercice 26 pour GMS à 10,1-10,3 milliards de dollars, 2 % au-dessus du consensus à mi-parcours, et a réitéré les prévisions d’EBITDA ajusté de 400 à 420 millions de dollars, 2 % en dessous du consensus à mi-parcours. Maintenir la note de surperformance et le prix cible de 15 $.
Poursuite de la forte dynamique du marché : STUB a enregistré un autre trimestre de forte croissance, soutenue par une forte demande mondiale pour les événements en direct, un leadership continu sur le marché secondaire de la billetterie et une activité élevée liée à la Coupe du monde. GMS a augmenté de 34 % sur un an pour atteindre 3,1 milliards de dollars, tandis que les revenus ont augmenté de 33 % pour atteindre 573 millions de dollars. La rentabilité a augmenté de manière significative, la marge d’EBITDA ajusté s’améliorant de 580 points de base sur un an à 18,4 %.
Améliorer le bilan pour soutenir les investissements de croissance : La forte croissance des bénéfices et la génération de liquidités continuent de renforcer le bilan tout en préservant la capacité d’investissements de croissance futurs. La société a réduit sa dette de 200 millions de dollars supplémentaires depuis le début de l’année, dont 100 millions de dollars de remboursements en mai et juillet. Au cours des 12 derniers mois, la dette totale a été réduite de 1,1 milliard de dollars. En conséquence, l’endettement net est tombé à 3,0x l’EBITDA ajusté sur 12 mois glissants en juin 2026, contre 4,5x à la fin de l’année 2025, générant environ 73 millions de dollars d’économies annualisées sur les charges d’intérêts.
Les activités internationales restent robustes : la croissance des ventes internationales a dépassé la croissance nord-américaine au cours du trimestre, quoique à partir d’une base plus petite, soulignant l’empreinte mondiale croissante de l’entreprise et la demande soutenue d’événements en direct en dehors des États-Unis. Pendant la Coupe du monde, des fans de plus de 150 pays ont acheté des billets via STUB, et environ un billet sur sept a été acheté par des acheteurs en dehors des États-Unis et du Canada.
Perspectives 2026E mises à jour : reflétant des performances plus fortes que prévu au deuxième trimestre, STUB a augmenté ses perspectives GMS pour l’ensemble de l’année 2026E à 10,1-10,3 milliards de dollars, 2 % au-dessus du consensus à mi-parcours. STUB a réitéré ses prévisions d’EBITDA ajusté de 400 à 420 millions de dollars, démontrant sa confiance dans ses perspectives de rentabilité tout en continuant à investir dans des initiatives de croissance.
Mises à jour du modèle BMO : Nous affinons nos estimations pour 2026E et 2027E, avec un GMS en légère hausse à 10,3 milliards de dollars et 11,3 milliards de dollars, contre 10,0 milliards de dollars et 11,1 milliards de dollars, respectivement, et des revenus en baisse à 2,04 milliards de dollars et 2,27 milliards de dollars, contre 2,10 milliards de dollars et 2,49 milliards de dollars. L’EBITDA ajusté passe de 415,1 millions de dollars et 565,8 millions de dollars à 415,3 millions de dollars et 568,3 millions de dollars.
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
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