Alphabet publiera ses résultats du deuxième trimestre 2026 le 22 juillet. La plupart des investisseurs qui se lancent dans la publication se concentrent sur la croissance de la recherche et sur la capacité du cloud à maintenir son accélération.
Mais la dernière note de Bank of America met en évidence quelque chose qui pourrait rendre les chiffres inhabituels : une augmentation estimée à 80 milliards de dollars du bénéfice d’exploitation du deuxième trimestre qui n’a presque rien à voir avec l’activité principale d’Alphabet.
La banque a réitéré sa note d’achat et son objectif de cours de 430 $ sur Alphabet et a relevé son estimation du BPA du deuxième trimestre à 8,38 $, bien au-dessus du consensus Street de 2,90 $. L’écart se résume à un seul élément : comment Alphabet explique la hausse de la valeur de sa participation dans Anthropic.
Pourquoi la réévaluation de la participation d’Anthropic modifie les chiffres d’Alphabet au deuxième trimestre
Alphabet détient environ 14 % d’Anthropic, une participation d’une valeur d’environ 135 milliards de dollars selon la dernière valorisation d’Anthropic de 965 milliards de dollars, a rapporté le Motley Fool. À la fin du premier trimestre, Anthropic était évalué à 380 milliards de dollars.
Au deuxième trimestre, cette valorisation était passée à 965 milliards de dollars, à la suite d’une levée de fonds de 65 milliards de dollars. Bank of America estime que la participation de 14 % d’Alphabet a généré environ 80 milliards de dollars de gains non réalisés, qui se répercutent sur le bénéfice d’exploitation de la société pour le trimestre.
Cette tendance s’est déjà manifestée au premier trimestre. Le bénéfice net d’Alphabet a atteint un niveau record de 62,6 milliards de dollars au premier trimestre 2026, mais près de la moitié de ce bénéfice provenait de l’augmentation par Alphabet de la valeur de ses participations dans Anthropic et SpaceX, plutôt que de ses activités publicitaires et cloud, a rapporté Fortune.
La version du deuxième trimestre de cet effet est nettement plus importante car la valorisation d’Anthropic a presque triplé entre les deux trimestres.
La plupart des analystes qui suivent Alphabet n’ont pas entièrement intégré le gain anthropique dans leurs modèles du deuxième trimestre, ce qui explique pourquoi l’estimation du BPA de BofA de 8,38 $ se situe jusqu’à présent au-dessus du consensus Street de 2,90 $. Les investisseurs devront supprimer cet élément de campagne pour avoir une idée précise des performances réelles de l’entreprise sous-jacente.
Ce que Bank of America attend de Google Cloud au deuxième trimestre 2026
Au-delà de l’histoire comptable d’Anthropic, Cloud est le chiffre sur lequel Bank of America se concentre le plus. La banque a relevé son estimation de croissance du Cloud à 70 % pour le deuxième trimestre, contre 63 % pour Alphabet au premier trimestre, citant de solides indicateurs de demande d’entreprise et des données de carnet de commandes qui indiquent au moins 230 milliards de dollars de revenus engagés au cours des huit prochains trimestres.
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
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