Chaque fois que vous achetez une action, il se produit quelque chose auquel la plupart des investisseurs ne pensent jamais. La transaction est confirmée sur votre écran en quelques secondes.
Mais derrière tout cela, un réseau de courtiers, de dépositaires, de centres de compensation et d’échanges se met tranquillement au travail, chacun tenant ses propres registres, chacun se réconciliant avec les autres. Sur les marchés boursiers américains, ce processus prend désormais un jour ouvrable, contre deux après la mise en œuvre du règlement T+1 par la SEC en 2024.
De nombreux acteurs de l’industrie pensent même que cela n’est pas assez rapide.
Le système, conçu pour l’ère des certificats papier et des commandes téléphoniques, est en train d’être repensé. Les titres numériques, les systèmes de règlement de nouvelle génération et les infrastructures de marché modernes incitent les bourses, les gestionnaires d’actifs et les institutions financières à reconsidérer la manière dont les actifs traditionnels sont émis, négociés et réglés.
TheStreet s’est entretenu avec quatre cadres au centre de ce changement.
Pourquoi la réforme du règlement est plus importante que la prolongation des heures de négociation
La conversation publique la plus bruyante a porté sur les heures de négociation. La question de savoir si les marchés boursiers doivent rester ouverts 24 heures sur 24 est devenue un débat récurrent, d’autant plus que de plus en plus d’investisseurs particuliers suivent les marchés mondiaux en temps réel. Mais le changement le plus conséquent se produit après la transaction, et non pendant celle-ci.
Le règlement détermine le moment où la propriété change officiellement de mains et le moment où l’argent circule entre l’acheteur et le vendeur. Un cycle plus court réduit la période pendant laquelle l’une ou l’autre des parties pourrait faire défaut, libère le capital immobilisé en garantie et élimine les frictions liées aux investissements transfrontaliers.
Ce ne sont pas des gains d’efficacité mineurs. Les garanties inutilisées dans les cycles de règlement traditionnels représentent des centaines de milliards de dollars immobilisés dans un processus que les infrastructures modernes pourraient rendre instantané.
Les heures de négociation prolongées représentent déjà plus de 11 % de l’ensemble des activités boursières aux États-Unis, soit plus du double de ce qu’elles étaient il y a six ans, selon une étude du NYSE, signe de combien la demande des investisseurs repousse déjà les limites des heures de marché conventionnelles.
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
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