Le 7 août, Hawaiian Electric (NYSE : HE) a annoncé un bénéfice net de 123,2 millions de dollars pour le deuxième trimestre, soit 0,71 $ par action, des chiffres qui semblent solides à première vue. Une grande partie de ce gain remonte à un ajustement non monétaire du règlement des incendies de forêt à Maui, et non à l’activité sous-jacente, et le bénéfice net de base a en fait chuté une fois supprimé. Le trimestre raconte l’histoire d’un service public qui réalise de réels progrès en matière de réglementation en matière de récupération après incendie de forêt et d’investissement dans le réseau, alors que ses coûts d’exploitation quotidiens ne cessent d’augmenter.
Cas Bull : améliorations de crédit et obstacles surmontés
Hawaiian Electric a surmonté plusieurs obstacles réglementaires cette année. En juin, la Commission des services publics a approuvé le recouvrement d’environ 350 millions de dollars dans les dépenses du plan d’atténuation des incendies de forêt, et la société prévoit désormais de financer ces dépenses par le biais de la titrisation en vertu de la loi 258 plutôt que par le biais du mécanisme exceptionnel de recouvrement des projets, plus limité, une mesure qui, selon elle, réduit le coût pour les clients.
La commission a également accepté la méthodologie de rebasage des tarifs de l’entreprise en juin, et Hawaiian Electric a soumis à nouveau sa demande le mois dernier visant une augmentation totale du tarif de base de 170 millions de dollars échelonnée sur deux ans, avec 125 millions de dollars prenant effet en 2027 si la commission rend une décision provisoire d’ici le 18 décembre. l’énergie, l’un des plus grands marchés publics concurrentiels de l’histoire de l’État. Les agences de crédit en ont pris note, S&P rehaussant d’un cran Hawaiian Electric en juillet, à la suite de la mise à niveau de Moody’s en avril.
Le côté coûts du grand livre raconte une histoire plus grossière. Le bénéfice net de base et le bénéfice par action sont tombés à 22,5 millions de dollars et 0,13 $ au cours du trimestre, contre 35,4 millions de dollars et 0,20 $ un an plus tôt, et le bénéfice net de base des services publics a chuté à 32,6 millions de dollars contre 42,5 millions de dollars. Les charges d’intérêts plus élevées résultant de l’émission de titres de créance à haut rendement en septembre dernier expliquent en partie ce frein, de même que l’augmentation des dépenses consacrées à la gestion de la végétation, à la révision des systèmes de production, ainsi qu’à l’inspection et à l’entretien. L’entreprise a également perdu un report qu’elle avait utilisé l’année dernière pour environ 28 millions de dollars de dépenses liées aux incendies de forêt, y compris les primes d’assurance, et elle absorbe désormais les coûts d’intervention en cas de tempête suite aux graves inondations qui ont frappé Hawaï en février et mars.
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