Pour la société de capital-investissement moyenne, aux prises avec des transactions volatiles et un environnement de collecte de fonds difficile, l’année dernière n’a peut-être pas vraiment ressemblé à la période de boom de 2021. Mais statistiquement, il y avait des similitudes, en particulier pour les plus grands sponsors de capital-investissement.
L’opération de rachat médiane aux États-Unis a été conclue à un multiple valeur d’entreprise/EBITDA de 12,5x en 2025, correspondant au niveau record observé en 2021, selon les données de la base de données SPI du groupe StepStone, incluses plus tôt ce mois-ci dans la répartition du PE américain du deuxième trimestre 2026 de PitchBook.
Ce riche multiple a été porté par les transactions les plus importantes. L’année dernière, les sociétés américaines d’une valeur d’entreprise d’au moins 1 milliard de dollars ont été acquises par des sociétés de capital-investissement à un multiple médian EV/EBITDA de 16x, contre 10,8x pour les entreprises évaluées à moins d’un milliard de dollars, selon les données.
La perspective d’un programme économique favorable aux entreprises sous la présidence de Donald Trump, d’une application plus laxiste des lois antitrust et d’une baisse attendue des coûts d’emprunt ont donné aux sponsors la confiance nécessaire pour aller grand, selon Garrett Hinds, analyste principal en PE chez PitchBook.
Ils parient qu' »une croissance plus forte du PIB alimenterait la création de valeur et qu’ils pourraient se refinancer d’ici un an ou deux, en rétablissant l’endettement à des taux plus attractifs », a-t-il déclaré.
Les plus grandes entreprises ont également été acquises avec plus de dettes : 5,7 fois la dette nette/EBITDA pour les entreprises de plus d’un milliard de dollars, contre 4 fois pour les plus petites, a constaté StepStone.
Une différence significative entre 2025 et 2021 réside dans la part de leur propre argent que les sponsors consacrent aux transactions. En 2025, le ratio fonds propres/EBITDA des opérations de rachat aux États-Unis était de 7,8x, soit le niveau le plus élevé enregistré depuis 2015. Entre 2015 et 2025, la dette dans les opérations de capital-investissement aux États-Unis est passée d’environ la moitié du prix d’achat d’une entreprise à seulement un tiers.
Les chèques de capitaux propres en proportion de l’EBITDA pour les transactions de plus d’un milliard de dollars ont plus que doublé au cours de la même période de 10 ans, passant de 4,4x à 10,3x.
[…] La suite de l’article est à lire sur Yahoo Finance via le lien ci-dessous.
Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
Source : Yahoo Finance — Lire l’article original
À propos de l'auteur
