L’ETF iShares Expanded Tech-Software Sector (IGV) a récemment déclenché un rare signal technique de « poussée » après un rallye spectaculaire de 24,5 % sur une période de cinq semaines.
Selon les données historiques mises en évidence par la société de recherche All Star Charts, ce signal de dynamique spécifique, défini par un taux de variation extraordinaire sur cinq semaines, n’est apparu que trois autres fois dans l’histoire de l’ETF : 2002, 2009 et 2020.
Mon point de vue est que les logiciels ne sont plus pensés de la même manière qu’avant. L’intelligence artificielle ne menaçait pas de faire disparaître les entreprises de logiciels. Cette fois, c’est différent.
Il en va de même pour les principaux acteurs des ETF logiciels. De nombreuses actions se sont effondrées, et la liste de sociétés est très différente de celle présente dans IGV il y a 10 à 20 ans.
Ci-dessous, voici les actions en baisse de 30% au cours des 52 dernières semaines. Cela représente environ un cinquième de tous les avoirs. Et à quelques exceptions près, les titres les plus performants ont été les plus petits du portefeuille IGV.
Il y a aussi la question de la valorisation. Outre les types de noms que nous avons vus dans les époques précédentes où le signal de poussée fonctionnait bien – Microsoft (MSFT), Oracle (ORCL), Adobe (ADBE) – il existe de nombreux multiples de saignements de nez ci-dessous. Ainsi que certaines entreprises qui n’ont pas de ratio cours/bénéfice, puisqu’elles n’ont pas de bénéfices.
Tout bien considéré, l’IGV à 35 fois les bénéfices courants sur l’ensemble du portefeuille me semble être au mieux une transaction. Pas un investissement. Pas à ce stade de la bataille contre l’IA.
Le graphique journalier ci-dessous reflète cela. C’est un joli rebond. Mais je suis sceptique ici. Le problème avec une belle décision comme celle d’IGV, qui est passée d’environ 75 $ à 110 $ en seulement cinq mois, est qu’elle a simplement servi de reprise. Cet ETF se situe dans une fourchette de négociation, bien que large, depuis au moins deux ans.
Contrairement aux périodes passées, le rebond d’IGV en 2026 fait suite à un modeste recul du secteur technologique, et non à un événement de « compensation » totale du marché comme en 2008. Et avec des taux d’intérêt qui restent élevés, des budgets informatiques d’entreprise soumis à un examen minutieux et des modèles de logiciels par siège traditionnels en tant que service aux prises avec la perturbation de l’IA, il ne s’agit pas d’une partie similaire du cycle logiciel dont nous parlons ici.
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
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