NVIDIA Corporation (NASDAQ:NVDA), la plus grande préoccupation persistante des investisseurs était la concentration de la clientèle, a rapporté CNBC. Nvidia s’appuie sur les hyperscalers Amazon, Google et Microsoft, ainsi que sur les principaux acheteurs Meta et SpaceX, pour une part démesurée de ses revenus, et a commencé en mai à diviser ses rapports sur les centres de données en « hyperscalers » par rapport à tous les autres, un groupe qu’il appelle les nuages d’IA, industriels et d’entreprise, ou ACIE. Au premier trimestre, les deux segments étaient presque à égalité, à 37,9 milliards de dollars pour les hyperscalers et 37,5 milliards de dollars pour l’ACIE, l’ACIE augmentant de 31 % contre un rythme plus lent pour les hyperscalers. Le PDG Jensen Huang a déclaré que « le marché le plus facile » est celui des hyperscalers « parce qu’il n’y en a que cinq ou six », contre « 250 000 entreprises » dans le secteur plus large que Nvidia espère atteindre.
Les résultats réels de NVIDIA Corporation (NASDAQ:NVDA) ont mieux répondu à la question de la concentration que ne le craignaient les investisseurs. Au cours d’un trimestre ultérieur, les revenus des centres de données ont atteint 89 milliards de dollars (contre 85,8 milliards de dollars prévus), tandis que la directrice financière Colette Kress a noté que les revenus hyperscale avaient plus que doublé. Le chiffre d’affaires d’ACIE a bondi de 138 %, un résultat montrant que la clientèle plus petite et plus diversifiée croît désormais encore plus rapidement que le groupe hyperscaler concentré sur lequel Nvidia s’est le plus appuyé.
Le propre cadre de Huang montre que la concentration est un choix de mise sur le marché et non un plafond structurel. Huang a décrit les hyperscalers comme simplement les clients « les plus faciles » à qui vendre en premier, car ils ne sont qu’une poignée, tout en désignant environ 250 000 autres entreprises comme marché adressable à long terme. Cela signifie que la concentration actuelle montre où Nvidia a commencé à vendre, et non la limite où elle peut vendre.
Même les clients les plus concentrés de Nvidia continuent d’acheter à grande échelle malgré leurs propres pressions sur les coûts. Les hyperscalers ont continué à acheter des GPU en gros alors même que leurs flux de trésorerie disponibles sont réduits par les dépenses en capital, preuve que l’infrastructure de l’IA reste une priorité absolue en matière de dépenses pour ces entreprises plutôt qu’un domaine confronté à des réductions à court terme.
La dépendance sous-jacente est toujours là, même si le mix de ce trimestre s’est amélioré. Nvidia continue de tirer une part considérable de ses revenus de seulement trois hyperscalers plus Meta et SpaceX. Chacune de ces sociétés conçoit activement ses propres puces personnalisées spécifiquement pour réduire la dépendance à l’égard de Nvidia. Il s’agit d’une menace concurrentielle à long terme qu’un seul trimestre ACIE fort ne peut éliminer.
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
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