Le rachat d’obligations par le département du Trésor pour 6 milliards de dollars, dans le but d’endiguer la hausse des rendements, a été bien en deçà des attentes jeudi. Le rachat de la dette publique a entraîné une poursuite de la hausse des rendements du Trésor, le titre à 10 ans dépassant son plus haut niveau depuis trois ans. Les acheteurs potentiels de maison et les refinanceurs espérant un certain allègement des taux hypothécaires ont plutôt vu les taux grimper vers, et dans certains rapports, les 7 % supérieurs.
Les rendements étaient mitigés vendredi, le Trésor à 10 ans restant juste en dessous de 5 %.
Dans une interview jeudi soir avec le stratège conservateur Steve Bannon sur « War Room », le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a contesté l’affirmation selon laquelle le programme de rachat avait échoué.
« Toute cette absurdité d’aujourd’hui selon laquelle notre opération n’a pas fonctionné – eh bien, notre opération n’a pas fonctionné, parce que nous n’avions que 10 milliards de dollars d’offres pour notre programme de rachat », a déclaré Bessent. « Normalement, nous recevons 20 milliards de dollars, et nous ne rachetons les obligations qu’à bas prix. Les gens semblent vouloir conserver leurs obligations à long terme, parce que nous n’avons eu que la moitié moins d’offres. Donc, c’est beaucoup de bruit, et dans ma carrière, j’ai gagné de l’argent en ignorant le bruit. »
Pourquoi le rachat d’obligations n’a pas fait évoluer les taux hypothécaires
Le marché obligataire et les taux hypothécaires sont interconnectés. En rachetant la dette publique, l’espoir était d’atténuer les rendements obligataires toujours plus élevés et de donner aux taux hypothécaires une certaine marge de baisse.
Cela ne s’est pas produit immédiatement. Freddie Mac a rapporté que les taux hypothécaires fixes sur 30 ans ont augmenté à 6,76 % pour la semaine se terminant mercredi, tandis que l’enquête la plus récente de Mortgage News Daily auprès des prêteurs a révélé que les taux étaient déjà supérieurs à 7 %.
Matthew Graham, rédacteur en chef du Mortgage News Daily, a attribué cette hausse non pas à la réaction du marché obligataire de jeudi, mais à la hausse des prix du pétrole et au dernier indice des prix à la production, qu’il a qualifié de « mal reçu ».
« Même si les rachats de titres du Trésor impliquent en fin de compte davantage de ventes de titres du Trésor, ils peuvent temporairement stimuler la demande et exercer une pression à la baisse sur les taux », a écrit Graham. « Si le montant du rachat est inférieur aux prévisions, cela signifie une demande moindre que prévu et des taux plus élevés, toutes choses égales par ailleurs. »
Un effort « louable » pour atténuer les problèmes d’abordabilité des logements
Anthony Chan, ancien économiste en chef de J.P. Morgan Chase, a qualifié l’objectif de Bessent de valable.
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
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