La course d’Alibaba Group Holding Limited (NYSE:BABA) pour amasser d’énormes sommes d’argent pour soutenir ses efforts en matière d’IA l’a conduit à une récente augmentation de capital de 10,2 milliards de dollars, attirant l’attention des investisseurs. La société a émis 710 millions d’actions à un prix réduit.
Le 7 septembre, Bernstein SocGen a abaissé son objectif de cours sur Alibaba de 180 $ à 165 $, mais a maintenu une note de surperformance sur le titre. Bernstein a souligné ses inquiétudes concernant le calendrier et l’optique de l’augmentation de capital.
Pour les investisseurs, la question centrale est de savoir si les investissements d’Alibaba dans l’IA peuvent générer des rendements assez rapidement pour compenser la dilution.
L’augmentation de capital d’Alibaba Group Holding Limited (NYSE : BABA) a fait l’objet d’un examen minutieux car la société disposait déjà de plus de 30 milliards de dollars de liquidités nettes. Cet énorme stock de liquidités prouve que l’entreprise n’était pas dépendante de nouveaux capitaux pour consolider son bilan. Le produit de la dernière levée de fonds est plutôt destiné à soutenir la stratégie d’investissement d’Alibaba dans l’IA, qui devient de plus en plus coûteuse mais urgente.
L’argumentaire d’investissement ne dépend pas du fait qu’Alibaba ait besoin de liquidités supplémentaires pour survivre. Cela dépend plutôt de la question de savoir si le déploiement de capitaux supplémentaires dans l’IA crée suffisamment de valeur pour justifier la dilution des actions.
Les baissiers peuvent souligner que les actionnaires existants subissent une dilution tandis qu’Alibaba engage encore plus de capital dans des investissements dont les rendements ne sont pas garantis. Cette inquiétude est amplifiée par les derniers résultats de l’entreprise qui ont révélé une pression sur les bénéfices à mesure que les dépenses en matière d’IA s’accélèrent.
Bernstein a construit un modèle de centre de données autour de la puce Zhenwu 810E existante d’Alibaba. À partir de là, il a estimé une période de récupération des investissements de 3 ans. Les commentaires des chaînes sur la nouvelle puce M890, dont le déploiement commercial a débuté en août, ont indiqué une période de récupération plus courte de 2,5 ans.
L’économie dépend de la demande continue de capacité informatique ainsi que de la hausse des prix de location des serveurs. Et les discussions de Bernstein avec des clients clés suggèrent que le marché reste tendu. Cela conforte l’hypothèse selon laquelle Alibaba peut maintenir son infrastructure d’IA fortement utilisée.
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
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