Les ETF d’options d’achat couvertes sur le Nasdaq-100 se sont multipliés au cours des trois dernières années, les nouveaux entrants résolvant un problème qui tourmentait les premiers fonds : offrir des rendements à deux chiffres sans plafonner l’appréciation induite par l’IA qui rend l’indice intéressant à posséder. Trois fonds se démarquent en équilibrant ces échanges de manières sensiblement différentes. Le JPMorgan Nasdaq Equity Premium Income ETF (NASDAQ : JEPQ), le NEOS Nasdaq-100® High Income ETF (NASDAQ : QQQI) et le Goldman Sachs Nasdaq-100 Premium Income ETF (NASDAQ : GPIQ) écrivent chacun des appels contre l’exposition au Nasdaq-100, mais produisent des profils distincts en termes de rendement, de traitement fiscal et de participation à un rallye.
L’indice sous-jacent est important car Invesco QQQ Trust (NASDAQ : QQQ) a généré un rendement de 26 % au cours de l’année écoulée, grâce aux titres de NVIDIA, Microsoft et Alphabet qui dominent tous les fonds de cette liste. Une stratégie d’achat couverte qui plafonne de manière trop agressive en cède la majeure partie. Celui qui plafonne trop peu perçoit une prime modeste. Les trois ETF se situent à différents points de ce spectre.
Pourquoi les appels couverts sur le Nasdaq-100 fonctionnent actuellement
Les fonds d’achat couverts vendent des options de hausse contre une prime en espèces. Lorsque la volatilité implicite est élevée, les primes grossissent et les distributions augmentent. L’indice de volatilité CBOE se situe à 17, légèrement en dessous de sa moyenne sur 12 mois de 18, après avoir atteint 31 en mars. Ce mélange de peur épisodique et d’enthousiasme structurel pour l’IA a permis de maintenir les primes des options du Nasdaq-100 suffisamment riches pour financer des distributions mensuelles allant d’environ 10 % à 14 % annualisés.
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
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