L’or a préservé son pouvoir d’achat pendant des décennies, voire des siècles. Cela en fait un actif de réserve logique pour des institutions comme les banques centrales, dont les horizons d’investissement sont en réalité perpétuels. Cependant, la plupart des retraités n’ont pas le luxe d’attendre des décennies pour que cette protection contre l’inflation porte régulièrement ses fruits.
En attendant, posséder de l’or s’accompagne de plusieurs compromis. Les prix peuvent être très volatils, en particulier lorsque l’enthousiasme spéculatif est endémique. De plus, la plupart des ETF sur l’or structurés sous forme de fiducies concédantes sont imposés comme des objets de collection. Cela signifie que les gains à long terme peuvent être imposés à un taux fédéral maximum de 28 %, supérieur au taux maximum de 20 % qui s’applique à la plupart des gains en capital à long terme. De plus, l’or ne produit aucun revenu. À moins que vous ne soyez prêt à vendre périodiquement des actions ou à générer des flux de trésorerie grâce à des stratégies telles que les appels couverts, cela ne prend pas naturellement en charge les retraits de retraite.
Si mon objectif était de protéger le pouvoir d’achat à la retraite, je chercherais ailleurs. Plutôt que les matières premières ou les actions, je privilégierais un segment particulier du marché des titres à revenu fixe : les titres du Trésor protégés contre l’inflation, ou TIPS. Contrairement aux obligations du Trésor traditionnelles, la valeur principale d’une obligation TIPS s’ajuste en fonction des variations de l’indice des prix à la consommation (IPC).
À mesure que le principal augmente avec l’inflation, les paiements de coupons de l’obligation augmentent également car ils sont calculés en pourcentage de ce principal ajusté à l’inflation. Les TIPS surperforment généralement lorsque l’inflation s’avère supérieure aux attentes des investisseurs. Personnellement, je pense que l’ère de l’inflation annuelle constante de 2 % est derrière nous, du moins dans un avenir prévisible.
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