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L’ennuyeux gagne à nouveau. Italgas, le fabricant de canalisations dont personne ne parle lors des soirées, vient d’afficher une marge record de 81 % et une croissance de l’EBITDA de 25 % en faisant quelque chose d’une simplicité choquante : acheter un rival et bien l’intégrer.
Italgas, le plus grand distributeur de gaz d’Europe, a enregistré un EBITDA ajusté au premier semestre de 1,07 milliard d’euros, en hausse de 25 % sur un an. Le chiffre d’affaires total ajusté a grimpé à 1,32 milliard d’euros, en hausse de 17,5 %, et le bénéfice net ajusté a augmenté de 27,3 % à 398,6 millions d’euros. Le PDG Paolo Gallo a qualifié la marge de la plus élevée de l’histoire de l’entreprise.
Le moteur de tout cela est l’acquisition, l’année dernière, de 2i Rete Gas. Italgas a déjà encaissé environ 42 % de son objectif de synergie pour 2032, réalisant environ 130 millions d’euros d’économies en seulement six mois, contre 35 millions d’euros pour l’ensemble de 2025. Les charges d’exploitation totales ont diminué de 6,4 %, même après absorption de la base de coûts de la nouvelle société, et ont baissé de plus de 20 % à périmètre constant. Les orientations pour l’ensemble de l’année et le plan stratégique à long terme sont restés intacts.
Il n’y a pas de jeu de devinettes sur le prix du pétrole ici, pas de course aux batteries, pas d’application dont quiconque devrait tomber amoureux. Italgas possède des canalisations dans le cadre de contrats réglementés et est payée pour les faire fonctionner. Les chiffres de 2i Rete Gas prouvent quelque chose de spécifique : cet accord n’était pas seulement une question d’échelle, il s’agissait de trouver le chevauchement des réseaux, des contrats, des systèmes informatiques et des achats, et d’en extraire de l’argent réel, plus rapidement que ne le permet habituellement le manuel d’intégration.
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La poussée de l’IA et de la numérisation, facile à utiliser comme papier peint d’entreprise ailleurs, a de véritables dents dans un service public : gestion des compteurs à distance, maintenance prédictive, détection automatisée des fuites grâce à sa technologie Picarro, tout cela réduisant les coûts de main-d’œuvre et les pertes plutôt que de simplement décorer un diaporama.
Il y a aussi un levier de croissance. Italgas recherche environ 400 millions d’euros d’actifs réglementés supplémentaires via les appels d’offres ATEM, et a remporté environ 80 % de ceux auxquels elle a participé depuis 2020. Plus d’actifs avec un rendement réglementé se traduisent par des bénéfices qui nécessitent à peine des prévisions.
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
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