Caterpillar (CAT) est en baisse mercredi après qu’un analyste principal de Baird a dégradé la note du géant industriel, citant de nouvelles préoccupations réglementaires concernant la construction de centres de données. Mig Dobre évalue désormais CAT à « Neutre », bien que son objectif de prix révisé à la baisse de 900 $ signale toujours une hausse potentielle de 7 % par rapport à sa clôture précédente.
L’appel baissier de Baird ajoute à la pression sur le titre Caterpillar, qui a déjà perdu près de 26% depuis fin juin.
Le déclassement de Dobre n’est pas une réaction à une faiblesse opérationnelle immédiate, mais un ajustement stratégique en prévision d’un potentiel goulot d’étranglement réglementaire qui pourrait ralentir les commandes de centres de données dans les années à venir.
Dans sa note de recherche, l’analyste a admis que les fondamentaux de Caterpillar restaient solides pour le second semestre 2026, mais a déclaré que les investisseurs devaient regarder au-delà de l’année en cours.
Il a souligné les réticences locales et les interventions politiques au niveau de l’État contre la construction de centres de données qui pourraient nuire au segment de production d’électricité à forte marge de l’entreprise à partir de 2027.
Notez que la gouverneure de New York, Kathy Hochul, a signé un décret mettant officiellement en vigueur un moratoire à l’échelle de l’État sur les nouveaux centres de données à grande échelle le 14 juillet.
Au-delà des délais immédiats d’autorisation, l’analyste de Baird prévient que le rythme global des dépenses des hyperscalers devrait ralentir après 2026.
Même si les géants du cloud continueront d’investir massivement, les taux de croissance annuels des dépenses en capital devraient fortement ralentir au cours des deux prochaines années.
Dans le même temps, la capacité de fabrication de moteurs et de générateurs industriels s’est développée rapidement pour répondre à la récente demande en matière d’intelligence artificielle.
Dobre a fait valoir que cette combinaison – un refroidissement du volume des commandes et une augmentation de l’offre d’équipements – pourrait faire passer le marché de la production d’électricité d’une offre tendue à une offre excédentaire structurelle.
Cela pourrait réduire le multiple de valorisation des actions Caterpillar à l’avenir, a-t-il conclu.
Caterpillar reste coté à l’achat parmi les entreprises de Wall Street
D’autres sociétés de Wall Street ne sont cependant pas d’accord avec la prudence de Baird à l’égard des actions CAT, d’autant plus qu’elles rapportent également un rendement en dividendes de 0,84 %.
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
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