MarketAxess (MKTX) a augmenté aujourd’hui après que le géant des services financiers Intercontinental Exchange (ICE) a annoncé un accord définitif pour l’acquérir pour environ 6 milliards de dollars en espèces. L’accord ICE valorise les actions MKTX à 167 $ chacune, ce qui représente une prime assez énorme de 33 % par rapport à leur cours de clôture précédent.
Même après le rallye fulgurant, l’action MarketAxess reste en baisse de près de 17 % par rapport à son sommet annuel.
Pourquoi ICE paie-t-il une forte prime pour les actions MKTX ?
Intercontinental Exchange est prêt à payer une prime de rachat massive pour résoudre un problème de fragmentation de longue date sur le marché mondial des titres à revenu fixe, évalué à 145 000 milliards de dollars.
Alors qu’ICE occupe déjà des positions dominantes dans les infrastructures de données sur l’énergie, la compensation et les obligations de détail, MarketAxess constitue un réseau de négociation électronique institutionnel de premier plan qui connecte plus de 2 100 investisseurs institutionnels et courtiers dans 90 pays.
La combinaison des capacités d’exécution institutionnelle de MarketAxess avec la franchise d’obligations de détail existante et l’analyse de données d’ICE crée un écosystème de titres à revenu fixe de bout en bout couvrant l’analyse pré-négociation, l’exécution et la conformité post-négociation.
Intercontinental Exchange prévoit 100 millions de dollars de synergies annuelles d’ici trois ans et s’attend à ce que la transaction soit relutive pour le BPA ajusté au cours de la première année.
Y a-t-il encore un potentiel de hausse dans les actions MarketAxess ?
Alors que MarketAxess oscille actuellement autour de 163 $, le titre se situe à moins de 2,5 % du prix de rachat.
Puisqu’il s’agit d’une offre fixe entièrement en espèces financée entièrement par le bilan d’Intercontinental Exchange et par la dette nouvellement émise, la hausse des capitaux propres est essentiellement plafonnée à 167 $.
La décote restante de 2,5 % reflète la valeur temporelle de l’argent et les risques typiques d’arbitrage de transactions, car la fusion devrait être finalisée au premier semestre 2027 dans l’attente des approbations des actionnaires et des autorités réglementaires.
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
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