SpaceX (SPCX) a publié mardi des résultats du deuxième trimestre supérieurs aux estimations – son premier rapport en tant qu’entreprise publique –, ce qui intervient alors que le titre est récemment en chute libre. L’augmentation des dépenses en capital dans son rapport du deuxième trimestre n’a pas aidé les choses.
Le segment IA de SpaceX a enregistré une perte d’exploitation de 1,26 milliard de dollars contre 2,39 milliards de dollars estimés, mais les dépenses en IA ont grimpé à 15,8 milliards de dollars au cours du trimestre, soit plus que prévu et bien supérieures aux 7,7 milliards de dollars dépensés au premier trimestre.
L’action SpaceX a glissé de près de 10 % mercredi, se rapprochant de ses récents plus bas.
Le problème avec les importants besoins en capital de SpaceX – comme ceux d’autres grandes startups pionnières de l’IA – est que ses investissements dans les infrastructures d’IA ne généreront pas un rendement sain étant donné le niveau de liquidités requis.
« Nous prévoyons désormais des investissements de près de 200 milliards de dollars en 2027 et 2028, ce qui exercera une pression supplémentaire sur le FCF en 2027, une tendance que nous observons chez les hyperscalers », a déclaré Doug Anmuth, analyste chez JPMorgan, dans une note aux investisseurs. D’un autre côté, Anmuth a été impressionné par l’augmentation du taux de revenus annuels (ARR) de SpaceX, qui, selon le PDG Elon Musk, pourrait atteindre 100 milliards de dollars d’ici la fin de l’année.
SpaceX a déclaré que ses dépenses d’investissement globales au deuxième trimestre se sont élevées à 18,37 milliards de dollars, légèrement en dessous des estimations de 18,58 milliards de dollars.
En ce qui concerne le trimestre, SpaceX a déclaré un chiffre d’affaires de 7,8 milliards de dollars au deuxième trimestre, contre 6,81 milliards de dollars, selon le consensus Bloomberg, en hausse séquentielle par rapport aux 4,7 milliards de dollars du premier trimestre. SpaceX a publié un EBITDA ajusté de 3,5 milliards de dollars contre 2,0 milliards de dollars attendus par le consensus.
Par ailleurs, SpaceX a annoncé mardi son partenariat avec Nvidia pour concevoir sa charge utile Starmind AI-1, qui mettrait en orbite un « calcul de classe centre de données ». Le partenariat utilisera les GPU Rubin et les processeurs Vera de Nvidia et augmentera la capacité de calcul maximale des satellites de SpaceX à 250 kW.
Musk a ajouté lors de l’appel aux résultats que Nvidia serait le fournisseur exclusif de puces pour les besoins en puces IA de SpaceX.
Avec les résultats du deuxième trimestre derrière lui, un important surplomb se profile encore.
« [Mardi après-midi] SpaceX🚀 (SPCX : NASDAQ) se présente pour la première fois en tant que société publique, et deux jours plus tard, le 6 août, son blocage libère des centaines de millions d’actions d’initiés, soit environ le triple du flottant négociable actuel », a écrit Cory Johnson d’Epistrophy Capital dans une note client.
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
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