Le PDG de United Wholesale Mortgage (UWM), Mat Ishbia, et son frère ont convenu en décembre 2022 d’acheter le contrôle de l’équipe NBA des Phoenix Suns et de l’équipe Phoenix Mercury WNBA pour 4 milliards de dollars, un record pour une franchise de la National Basketball Association à l’époque. La semaine dernière, la société de prêts hypothécaires qui a bâti cette fortune a reçu un plan de sauvetage d’Oaktree Capital Management, une société qui prête aux entreprises en difficulté.
UWM, le plus grand prêteur hypothécaire des États-Unis, a passé trois mois ce printemps à perdre 603,2 millions de dollars sur une position dans les dérivés de taux d’intérêt. Son dossier du deuxième trimestre auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis montre que ce coup dur a transformé un trimestre ordinaire en une perte nette de 451,9 millions de dollars. Le même jour, la société a suspendu son dividende et annoncé une injection de capital de 2,05 milliards de dollars.
Rien de tout cela ne change les prêts hypothécaires à la consommation, mais cela en dit long sur l’entreprise qui les accorde.
UWM a signé un accord le 17 décembre 2025 pour acheter Two Harbors Investment Corp. pour environ 1,3 milliard de dollars en actions. Two Harbors est une fiducie de placement immobilier construite autour de droits de service hypothécaire (MSR) – des contrats qui permettent à une entreprise de percevoir votre paiement mensuel et d’en conserver une fine part.
Les droits de service sont payés au fil du temps : plus vous conservez votre prêt longtemps, plus les frais continuent de s’accumuler. Ainsi, lorsque les taux baissent et que tout le monde se refinance, ces prêts disparaissent et les frais les accompagnent.
Cela se règle normalement chez UWM. Un boom du refinancement coûte à l’entreprise du côté des services, mais il récupère l’argent en accordant tous ces nouveaux prêts. Donc, normalement, il ne couvre pas.
L’achat de Two Harbors aurait à peu près doublé le portefeuille de services d’UWM, de sorte que la société a mis en place une couverture contre le livre qu’elle s’apprêtait à acheter.
Cela n’a pas fonctionné. Le rendement du Trésor à 10 ans a plutôt augmenté et la position a évolué contre l’UWM. Two Harbors a ensuite mis fin à l’accord UWM en mars et a accepté une offre en espèces de CrossCountry Mortgage.
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
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