Les derniers tarifs américains sur les panneaux solaires importés pourraient donner à First Solar, Inc. (NASDAQ : FSLR) un avantage concurrentiel significatif, selon UBS et BNP Paribas. Les nouveaux tarifs comprennent un prix d’importation minimum de 0,38 $ le watt et un droit de 15 % sur les importations couvertes de polysilicium, augmentant ainsi le fardeau des coûts pour les concurrents dépendant des panneaux importés. Cependant, l’entreprise est bien placée pour bénéficier de cette nouvelle politique, car sa capacité de production aux États-Unis est en grande partie épuisée, ce qui lui permet de bénéficier de prix plus élevés alors que ses concurrents sont confrontés à une hausse des coûts d’importation. Pourtant, une plus grande préoccupation sous-tend le scénario haussier. Les deux sociétés réduisent leurs prévisions concernant les installations solaires jusqu’en 2030. Cela suggère que les tarifs pourraient renforcer la position concurrentielle de l’entreprise mais également augmenter les coûts, affaiblissant potentiellement la demande solaire globale.
UBS a réitéré sa note d’achat et son objectif de cours de 330 dollars sur First Solar, tandis que BNP Paribas a relevé son objectif de cours de 281 dollars à 402 dollars, invoquant une hausse structurelle de la valeur terminale. Les nouveaux tarifs pourraient augmenter les prix effectifs des panneaux à environ 0,44 $ par watt, contre environ 0,38 $ par watt. Étant donné que la capacité de production nationale de l’entreprise sera épuisée jusqu’en 2028, l’impact sur les bénéfices est attendu principalement à partir de 2029. Jon Windham d’UBS s’attend à ce que les contraintes d’approvisionnement et la demande d’énergie des centres de données absorbent des coûts plus élevés. L’analyste a fait remarquer :
Le marché de la production progressive d’énergie propre est dans un état de pénurie.
Pendant ce temps, Moses Sutton de BNP Paribas voit également un soutien des stocks, des importations avant tarifs et de la hausse des prix des PPA.
Même les haussiers réduisent leurs prévisions de volume à long terme
Les perspectives pour le marché solaire américain au sens large s’affaiblissent, BNP Paribas réduisant ses prévisions d’installations solaires pour 2029 de 65 GW à 55 GW et pour 2030 à 43 GW contre 55 GW. Cela représente une réduction significative du marché adressable pour First Solar, Inc. (NASDAQ : FSLR). Moses Sutton du BNP a décrit le résultat comme étant très mauvais pour l’industrie mais excellent pour FSLR. L’analyste a reconnu que les gains de l’entreprise se font en partie au détriment de l’ensemble du secteur. Dans le même temps, l’argumentaire en matière d’investissement dépend également du fait que les promoteurs répercutent les coûts plus élevés via les prix des PPA. Cela nécessite que la demande d’électricité reste forte dans l’ensemble du secteur. Même les haussiers traitent cette hypothèse avec prudence.
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
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