Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a pris des mesures mercredi pour réduire les rendements des obligations d’État à long terme, une mesure qui complique le travail du président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, et pourrait même le forcer à agir de manière plus agressive pour augmenter les taux d’intérêt.
Les rendements des obligations d’État américaines dérapent après que le Trésor a déclaré qu’il « doublerait au moins » le montant des obligations du Trésor à 10, 20 et 30 ans qu’il rachèterait. L’opération débutera le 9 septembre et restera effective jusqu’au 4 novembre.
Cette décision intervient après que le rendement du Trésor à 30 ans a atteint son plus haut niveau depuis 19 ans plus tôt cette semaine, dans un contexte d’inquiétudes des investisseurs concernant des déficits budgétaires plus élevés, des emprunts importants dans l’IA et une inflation plus élevée qui a fait grimper les coûts d’emprunt à l’échelle mondiale.
Cela a des implications pour la banque centrale. Au cours de sa conférence de presse du 29 juillet, Warsh a souligné à plusieurs reprises que les rendements obligataires avaient sensiblement augmenté, suggérant que la Fed accueillait la hausse des rendements comme un moyen d’augmenter les coûts d’emprunt et de resserrer sa politique par l’intermédiaire des marchés, plutôt que de devoir relever elle-même les taux à court terme. La Fed augmente ou abaisse son taux d’intérêt à court terme pour influencer les autres rendements obligataires, qui à leur tour dictent les coûts d’emprunt pour les consommateurs et les entreprises.
« Le président Warsh se trouve dans une position très inconfortable », a déclaré Wil Stith, gestionnaire principal du portefeuille obligataire du Wilmington Trust, à Yahoo Finance dans une interview mercredi après l’annonce du Trésor. « Le marché est reparti avec l’idée que nous n’avons pas nécessairement besoin d’assister à une hausse des taux des fonds fédéraux parce que la partie la plus longue du marché obligataire fait le travail pour la Fed.
« Eh bien, maintenant nous avons le secrétaire au Trésor qui revient en quelque sorte sur cela. »
Stith a noté que le facteur déterminant pour la Fed sera la direction de l’inflation à partir de maintenant. Si l’inflation reste stable ou augmente, la Fed sera contrainte d’augmenter les taux d’intérêt de manière plus agressive pour contrecarrer l’impact expansionniste des mesures prises par le Trésor pour faire baisser les rendements. Cela pourrait forcer la Fed à relever ses taux plutôt que de les laisser inchangés.
« La Fed et le Trésor travaillent essentiellement dans des directions opposées », a déclaré Stith. « Je pense que cela va simplement obliger la Fed, qui dispose du plus grand bac à sable, à ajuster en quelque sorte le taux cible des fonds fédéraux plus qu’elle ne l’aurait fait. »
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
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