Par Rae Wee, Harry Robertson et Gertrude Chavez-Dreyfuss
SINGAPOUR/LONDRES/NEW YORK, 20 août (Reuters) – Les plans surprises de rachat d’obligations du Trésor américain ont brièvement endigué une hausse mondiale des coûts d’emprunt à long terme, mais les inquiétudes persistantes concernant l’inflation et l’augmentation de la dette publique ont fait grimper à nouveau les rendements du Trésor à plus long terme jeudi, tandis que le dollar a légèrement augmenté.
Le Trésor a réagi mercredi au fait que les rendements des obligations à long terme américaines ont atteint leur plus haut niveau depuis 2007 en doublant les rachats à long terme pour les porter à au moins 4 milliards de dollars par opération.
Bien que ce montant soit négligeable dans un marché valant 32 000 milliards de dollars, les analystes estiment que cette décision montre la sensibilité de l’administration à la hausse des taux à long terme et sa propension à intervenir sur les marchés. Les coûts d’emprunt élevés ont fait grimper les taux hypothécaires et ont fait la une des journaux.
Les investisseurs ont également déclaré que cette décision soulevait la question de savoir si la Réserve fédérale ou le Trésor exerçait désormais la plus grande influence sur les conditions générales de crédit. Cela fait suite à l’achat de yens par le Trésor américain il y a quelques semaines sur les marchés des changes.
« Toute intervention ne fonctionne généralement pas très bien à long terme. Après un certain temps, les rendements ont tendance à revenir aux niveaux qui étaient en place auparavant », a déclaré Michael Goosay, directeur des investissements obligataires chez Principal Asset Management.
Il a déclaré que le Trésor disposait d’autres options, mais qu’il était peu probable qu’elles changent grand-chose. « La réalité est que les besoins d’emprunt nécessitent une large couverture de la courbe, et il est donc peu probable que ce type de changement ait un effet significatif » sur les rendements des obligations à long terme, a-t-il déclaré.
Le rendement américain à 30 ans a chuté de neuf points de base dans la nuit, mais a de nouveau augmenté jeudi. Il a augmenté pour la dernière fois de 5,4 points de base à 5,249%, revenant vers son plus haut de 19 ans de mardi à 5,34%.
Sur le marché des changes, le dollar s’est en partie remis des plus bas de mercredi, l’indice du dollar s’établissant pour la dernière fois à 98,832.
Les analystes de JPMorgan ont déclaré dans une note que l’annonce du Trésor ne fait pas grand-chose pour résoudre les problèmes sous-jacents qui poussent les obligations à la hausse, parmi lesquels, selon eux, des déficits budgétaires insoutenables et des anticipations d’inflation croissantes.
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