Le 28 août, Frontline (NYSE : FRO) a enregistré le meilleur trimestre de l’histoire de l’entreprise, avec un bénéfice net de 659 millions de dollars et un bénéfice ajusté de 580 millions de dollars pour le deuxième trimestre 2026, en hausse de 235 millions de dollars par rapport au trimestre précédent. Les gains proviennent des tarifs des pétroliers qui ont augmenté dans toutes les classes de navires exploitées par Frontline, de ses plus grands transporteurs de brut à ses plus petits pétroliers de produits. Le PDG Lars Barstad a décrit un marché sans stratégie, un marché où les perturbations géopolitiques remodèlent la façon dont le pétrole circule dans le monde. La plus grande question qui reste en suspens est de savoir quelle part de cette force conservera une fois les perturbations atténuées.
Les tarifs des VLCC ont atteint 153 000 $ par jour au deuxième trimestre 2026, tandis que les navires Suezmax et LR2/Aframax ont gagné 111 000 $ et 92 400 $ par jour. Cette force s’est poursuivie au troisième trimestre, où Frontline a déjà réservé 86 % des jours VLCC à 157 000 $ par jour, 79 % des jours Suezmax à 117 000 $ par jour et 70 % des jours LR2 à 81 000 $ par jour, preuve que les tarifs se maintiennent plutôt que de baisser. La flotte qui soutient ces chiffres est jeune et efficace, âgée en moyenne de 6,6 ans, entièrement éco-conçue et équipée à 69 % de laveurs, ce qui maintient les coûts d’équilibre entre 22 200 et 25 700 dollars par jour, bien en dessous de ce que gagnent actuellement les navires.
Cet écart entre le coût et le taux gaspille de l’argent réel. La direction a estimé le potentiel annuel de génération de trésorerie à 2,3 milliards de dollars, soit 10,35 dollars par action, sur la base des taux en vigueur au 28 août, soit un rendement de 24 % par rapport au cours actuel de l’action. Le bilan dispose d’une marge à la hauteur : 1,2 milliard de dollars de liquidités, aucune échéance de dette avant 2030 et un refinancement qui a réduit la marge moyenne des taux d’intérêt de 52 points de base à 1,26 %. Frontline a également collecté 270 millions de dollars en vendant deux VLCC à environ 135 millions de dollars chacun, Barstad notant que certains acheteurs paient des primes pour des pétroliers plus anciens simplement pour contrôler leurs propres chaînes logistiques.
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
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