Le 28 août, Miniso Group Holding Limited (NYSE : MNSO) a tenu sa conférence téléphonique sur les résultats intermédiaires, et les chiffres racontent deux histoires très différentes sous un même toit. En Chine, la société a enregistré sa croissance la plus rapide au premier semestre en trois ans, bâtie sur une base de membres qui vient de dépasser 130 millions de personnes. À l’étranger, la situation semble plus difficile, la contribution aux bénéfices étant tombée à une fraction de ce qu’elle était trois ans plus tôt. Les investisseurs doivent désormais mettre en balance un marché intérieur en plein essor et une expansion mondiale encore en train de trouver sa place.
Les activités de Miniso en Chine ont augmenté leur chiffre d’affaires de 26,2 % au premier semestre 2026, un rythme de gestion qualifié de plus rapide en trois ans et qui a éclipsé la croissance de 1,3 % des ventes au détail au sens large du pays sur la même période. Cet écart est important car il indique des gains de parts de marché plutôt qu’une marée montante soulevant tous les bateaux. Derrière cette croissance se cache un programme d’adhésion qui a atteint 130 millions de personnes en Chine au 30 juin, soit une hausse de 31 % sur un an et un niveau record. Les membres ne sont plus non plus un avantage secondaire. Leurs dépenses ont représenté 77 % des ventes totales en Chine au premier semestre, en forte hausse par rapport aux 60 % de l’année précédente, donnant à l’entreprise une base de demande plus prévisible sur laquelle s’appuyer.
La poussée de l’entreprise vers la propriété intellectuelle exclusive ajoute une autre couche à cette histoire. Sa marque YOYO, lancée il y a un peu plus d’un an, s’est étendue dans 53 pays et a généré près de 500 millions de RMB de revenus au cours du premier semestre, y compris une collaboration liée à Toy Story 5 de Disney. MINISO a déclaré avoir atteint son objectif à l’échelle de l’entreprise de 1 milliard de RMB de ventes de propriété intellectuelle exclusive à la fin du mois de juillet, des semaines avant le calendrier initial de fin d’année. La récompense se manifeste également dans la fidélité. Les membres acquis en 2025 via des produits IP ont été retenus à un taux 80 % plus élevé que les membres non IP au premier semestre 2026, et ils ont acheté deux fois plus souvent. TOP TOY, la marque distincte d’objets de collection de la société, a augmenté son chiffre d’affaires de 32,7 % au cours de la même période, ajoutant un autre levier de croissance au-delà de la bannière principale Miniso.
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
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