Reuters a rapporté que H.B. Fuller Company (NYSE : FUL) a déclaré que son conseil d’administration avait rejeté à l’unanimité la proposition non sollicitée de l’investisseur activiste Ancora Holdings Group d’acquérir son activité Building Adhésifs Solutions (BAS) pour un montant compris entre 1,1 et 1,2 milliard de dollars.
Le conseil d’administration a déclaré que l’offre « sous-évalue considérablement » BAS, est « nettement inférieure aux transactions précédentes » et ignore les perspectives de croissance de l’unité, selon le communiqué de la société. H.B. Fuller a noté que BAS avait enregistré une croissance organique de 6 % d’une année sur l’autre au deuxième trimestre et a déclaré qu’une exclusion créerait des « dés-synergies importantes » étant donné que BAS partage ses opérations de fabrication avec les autres activités de l’entreprise dans plus de 30 usines dans le monde. Le conseil d’administration a également déclaré que la proposition d’Ancora « manque de détails clés nécessaires pour démontrer » sa capacité à exécuter l’accord. La campagne militante d’Ancora contre H.B. Fuller a commencé en mai, s’opposant initialement à l’acquisition par la société du groupe Advanced Medical Solutions, basé au Royaume-Uni.
H.B. L’argument de valorisation de Fuller Company (NYSE:FUL) est étayé par les performances récentes et les perspectives de croissance de BAS. BAS a enregistré une croissance organique des ventes de 6 % et une croissance de l’EBITDA de 10 % au deuxième trimestre, tandis que H.B. Fuller s’attend à ce que l’activité devienne un moteur de bénéfices important à mesure que les marchés de la construction se redressent et que la demande de centres de données augmente. Ces résultats donnent à la direction une base crédible pour affirmer que l’offre de 1,2 milliard de dollars d’Ancora sous-évalue l’entreprise.
H.B. Fuller a également un argument opérationnel légitime contre la séparation de BAS. L’entreprise partage ses activités de fabrication dans plus de 30 usines à travers le monde, et la direction s’attend à ce qu’une exclusion crée d’importantes désynergies. Garder BAS au sein de H.B. Fuller pourrait donc préserver l’efficacité opérationnelle qu’une entreprise autonome pourrait perdre.
La direction a également une priorité stratégique claire qui rivalise avec la proposition d’Ancora en termes d’attention et de capital. H.B. Fuller continue de mettre en œuvre son acquisition d’Advanced Medical Solutions Group tout en développant BAS en tant que moteur important de bénéfices futurs. L’entreprise peut donc se concentrer sur l’exécution de sa stratégie existante au lieu de détourner ses ressources vers une séparation majeure du BAS.
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
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