Comme le dit le vieil adage, les seules certitudes dans la vie sont la mort et les impôts. Mais une ancienne règle appliquée d’une nouvelle manière aux ETF remet en question l’une de ces certitudes.
Les échanges au titre de l’article 351 s’appuient sur une disposition peu connue du code fiscal américain qui, dans des conditions spécifiques, permet d’apporter des titres appréciés à un ETF nouvellement formé sans déclencher un événement imposable immédiat. En particulier pour les investisseurs ayant des positions en actions concentrées, les conversions 351 peuvent constituer une voie fiscalement avantageuse pour améliorer la diversification du portefeuille. (Lire : « Vous avez obtenu des gains de capitalisation ? Comment les portefeuilles peuvent évoluer vers des ETF en franchise d’impôt »)
Bien que l’article 351 existe depuis des décennies, ce n’est que récemment que les émetteurs d’ETF ont appliqué la règle aux nouveaux ETF. Nous avons récemment rencontré Brent Sullivan, expert indépendant en gestion fiscale, pour mieux comprendre les opportunités (et les obstacles) que les ETF lancés via la section 351 peuvent présenter aux investisseurs.
Vous trouverez ci-dessous une transcription légèrement modifiée de notre conversation.
Les 351 ont du sens… si l’ETF lui-même est convaincant
Vous êtes visiblement passionné par les impôts. Pourquoi ce sujet vous intéresse-t-il autant ?
Je suis ingénieur de formation, et si vous êtes le genre de personne qui aime démonter et apprendre le fonctionnement des machines, alors la gestion fiscale est faite pour vous. L’argent, le risque et les impôts entrant et sortant d’un portefeuille sont un peu comme une fonction informatique. Ou si vous aimez les jeux ? Alors la gestion fiscale est faite pour vous. Je le vois comme un jeu que je ne peux pas lâcher.
Vous avez prédit que la prochaine grande vague d’émission d’ETF viendrait via le processus d’échange de l’article 351. Avec autant d’ETF lancés chaque année, y compris en 2026, pensez-vous que cette augmentation rendra plus difficile pour les investisseurs de s’orienter parmi leurs options ?
C’est pourquoi un ETF doit être convaincant en soi. [L’utilisation du] 351 Exchange [processus] facilite simplement l’allocation, mais si l’ETF lui-même ne se démarque pas ou ne fait pas quelque chose d’intéressant, alors utiliser 351 n’a pas de sens. Peu importe l’efficacité des impôts, si l’ETF lui-même est stupide ?
L’ETF doit fournir une raison d’attribution. Peut-être que le fonds résout un problème intéressant. Peut-être qu’il offre une perspective d’investissement unique. Il faut qu’il y ait une raison qui n’a rien à voir avec la fiscalité pour justifier une allocation, sinon c’est la fiscalité qui fait bouger le chien.
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
Ces informations ne constituent en aucun cas des conseils financiers ou d’investissement.
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