Environ 45 jours après la clôture de chaque trimestre, quelques centaines des plus grands gestionnaires de fonds du pays doivent vous dire ce qu’ils possèdent.
Le document s’appelle un formulaire 13F, l’un des rares endroits où un investisseur ordinaire voit ce que les professionnels ont fait au lieu de ce qu’ils ont dit à la télévision.
C’est également l’un des documents financiers les plus faciles à mal lire.
Un 13F exclut les positions courtes, les cotations étrangères et tout ce qui est acheté après la clôture du trimestre. Ce qu’il montre arrive sans contexte.
Il montre des positions, pas des intentions. Cela montre la fin d’une décision, pas le début.
Et comme cela arrive des semaines après les faits, l’histoire qui est écrite concerne généralement le nom le plus célèbre du dossier, et non le numéro le plus important.
C’est dans cet écart que la couverture médiatique de Bill Ackman ce trimestre s’est détériorée.
Le milliardaire derrière Pershing Square Capital Management a passé le week-end à être critiqué pour s’être éloigné de la société mère de Google, Alphabet (GOOGL). Il a clôturé la position.
Mais lorsque j’ai extrait les chiffres du dossier et les ai comparés au trimestre précédent, la sortie s’est élevée à environ 110 millions de dollars, tandis que les liquidités qu’il a investies dans quatre nouveaux titres se sont élevées à environ 4,2 milliards de dollars.
L’un de ces chiffres est 38 fois plus grand que l’autre. Un seul d’entre eux a fait la une des journaux.
La vente Alphabet n’a pas été une surprise, ni une surprise.
Pershing Square a commencé à réduire la participation fin 2025 et a continué à réduire jusqu’au printemps. Au premier trimestre, les actions de classe A et de classe C d’Alphabet ne représentaient ensemble que 0,8 % d’un portefeuille de 13,7 milliards de dollars, a rapporté TheStreet en juillet.
La société n’a plus du tout détenu ces actions au deuxième trimestre, selon Reuters.
Ainsi, le dossier du deuxième trimestre ne montre pas qu’Ackman abandonne Google. Cela le montrait en train de balayer ce qui restait d’une position qu’il avait pour la plupart abandonnée deux trimestres plus tôt.
Le mouvement Amazon (AMZN) était plus intéressant. Pershing Square a réduit cette participation de 25,2 %, selon Benzinga, et Amazon termine toujours au quatrième rang avec environ 2,04 milliards de dollars.
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
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