Alibaba a chuté après avoir annoncé une augmentation de capital d’environ 10,2 milliards de dollars pour financer davantage d’investissements dans l’IA. La société émet 710 millions de nouvelles actions au prix de 112,70 HK$, soit une décote de 8,4 % par rapport à la clôture précédente. Les actionnaires verront leurs participations diluées d’environ 3,6 %, la réaction négative était donc compréhensible. J’ai acheté (BABA) après l’automne. Ce qui m’intéressait n’était pas simplement que les actions étaient plus faibles. Un prix inférieur en soi ne m’a jamais suffi. Ce qui a changé, c’est la combinaison du prix, de l’augmentation de capital et de ce que la direction a fait presque immédiatement après.
Le président Joseph Tsai a acheté pour environ 10,3 millions de dollars d’actions et le PDG Eddie Wu a acheté pour environ 5 millions de dollars, tous deux à des prix très proches de ceux où les nouvelles actions ont été émises. Il semble qu’il s’agisse de leurs premiers achats sur le marché libre signalés de manière significative. Cela a attiré mon attention. Alibaba vient de demander à ses actionnaires extérieurs d’accepter une dilution afin de pouvoir investir davantage dans l’IA. Les deux personnes les plus proches de cette décision ont ensuite utilisé leur argent pour acheter les actions créées par l’inconfort du marché. L’allocation du capital de l’entreprise vous indique ce que la direction pense qu’il devrait arriver avec l’argent de l’entreprise. Les achats d’initiés vous indiquent ce que la direction est prête à faire des siens. Je préfère le deuxième signal.
Le marché évalue le coût avant de connaître le rendement
Il y a beaucoup de choses à ne pas aimer dans les chiffres actuels. Alibaba est déjà bien engagé dans un plan triennal d’infrastructure d’IA de 380 milliards de yuans, soit plus de 50 milliards de dollars. Les dépenses en capital ont fortement augmenté et les bénéfices trimestriels ont chuté de 75 % à mesure que les investissements s’accéléraient. C’est ce que le marché peut constater aujourd’hui. Le plus difficile est de déterminer ce qu’Alibaba gagnera finalement avec toutes ces dépenses.
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
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