Space Exploration Technologies Corp (SPCX) – ou SpaceX – est désormais ce que Wall Street appelle une « introduction en bourse cassée », c’est-à-dire une action négociée en dessous de son prix d’introduction. La société était évaluée à 135 $ lors de la plus grande introduction en bourse de l’histoire. La première transaction du titre le 12 juin était de 150 $ et elle a clôturé juste au-dessus de 200 $ ce jour-là. Depuis lors, cependant, il est retombé sur Terre et même les investisseurs qui se sont lancés au prix de l’introduction en bourse sont désormais perdus.
Le prix d’introduction en bourse est une référence psychologique à laquelle les traders s’appuient en tant que valorisation équitable. Tomber en dessous de ce niveau peut faire croire que le titre a été surévalué, provoquant une pression à la vente et une réticence à acheter le titre jusqu’à ce qu’il se stabilise. De plus, les institutions qui ont participé au prix d’introduction en bourse se retrouvent désormais dans une position perdante et pourraient chercher à vendre leurs actions en cas de remontée vers ce niveau.
Cette semaine, j’examinerai d’autres introductions en bourse interrompues et je verrai si nous pouvons déterminer le risque de pertes supplémentaires par rapport au dépassement de ce prix d’introduction important.
Nous suivons les principales introductions en bourse depuis un certain temps déjà. Notre liste n’est en aucun cas exhaustive et se compose principalement d’introductions en bourse les plus populaires. Le biais de survie est également répandu dans la liste puisqu’elle inclut uniquement les actions actuellement négociées. Malgré cette mise en garde, je pense qu’il s’agit d’une étude perspicace.
À l’aide de la liste des introductions en bourse, j’ai identifié des cas dans lesquels une action a clôturé au moins 25 % au-dessus de son prix d’introduction, puis, à un moment donné au cours des six mois suivants, a clôturé en dessous de son prix d’introduction. Le tableau ci-dessous résume les rendements boursiers après la génération d’un signal. Le deuxième tableau montre quels rendements auraient été obtenus en achetant plutôt l’indice S&P 500.
Sur la base du tableau ci-dessous, attendez-vous à une grande volatilité. Ces actions se sont bien comportées à court terme sur la base du rendement moyen. L’achat des actions a généré un rendement moyen de plus de 7 % au cours du premier mois. Cependant, seulement environ la moitié des rendements ont été positifs et moins de la moitié ont dépassé l’indice S&P 500. Le rendement moyen était haussier en raison de la forte hausse des gagnants. Les valeurs positives ont gagné 28% en moyenne sur le mois suivant et les valeurs perdantes ont chuté de 15% en moyenne.
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
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