La bonne nouvelle est que les dernières données de l’indicateur d’inflation préféré de la Réserve fédérale ont été inférieures au consensus en juin, principalement en raison d’une baisse des prix de l’énergie.
La nouvelle pas si cool ? Au cours de son deuxième Fed Day en tant que président de la banque centrale américaine, Kevin Warsh s’est demandé si l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle continuerait à remplir ce rôle.
Et n’a donné aucune indication sur ce que pourrait être le remplacement.
Comme je l’ai signalé, ce manque de stratégie transparente a vraiment agacé Wall Street – plus encore que le vote décisif du Comité fédéral de l’Open Market, par 9 voix contre 3, en faveur du maintien des taux d’intérêt de référence à court terme stables le 29 juillet. Les obligations se sont fortement vendues, le Trésor à 30 ans atteignant 5,22 %.
Quelques heures après la conférence de presse d’après-réunion de Warsh, J.P. Morgan a brusquement modifié sa prévision concernant les perspectives de taux d’intérêt de la Fed en une prévision plus belliciste.
Michael Feroli, économiste en chef de J.P. Morgan aux États-Unis, a déclaré que la Fed augmenterait ses taux d’intérêt de 25 points de base en décembre au lieu du second semestre 2027.
La note aux clients s’attend à ce que la Fed continue de maintenir le taux des fonds fédéraux entre 3,75 % et 4,00 % après la hausse de décembre, mais ajoute que le risque d’une augmentation des taux en septembre est réel.
La mise à jour des recherches de Feroli indique que les signaux ambigus de Warsh soulèvent des inquiétudes quant à la stratégie d’inflation de la banque centrale.
« Il est difficile de savoir quoi penser des remarques de Warsh, qui impliquaient beaucoup de phrases bien tournées mais peu de vues macroéconomiques cohérentes », a écrit Feroli à ses clients, ajoutant que le nouveau président « a encore une fois omis de préciser comment il entendait parvenir à sa détermination véhémente en matière d’inflation », créant une incertitude politique supplémentaire pour les marchés financiers.
Le mandat de la Fed équilibre les taux d’intérêt, l’emploi et les prix
Le double mandat de la Fed au Congrès exige le plein emploi et la stabilité des prix.
La déclaration post-réunion du FOMC se composait de cinq paragraphes succincts décrivant l’activité économique comme « en expansion à un rythme solide malgré une incertitude élevée due, en partie, au conflit au Moyen-Orient ». Elle citait les chocs énergétiques qui ont fait monter les prix dans certains secteurs.
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
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