Le PDG de JPMorgan Chase (JPM), Jamie Dimon, a averti mercredi qu’une forte demande de capitaux pourrait maintenir l’inflation à un niveau élevé, entraînant des taux d’intérêt plus élevés pendant plus longtemps.
« L’inflation est à la fois ce à quoi les gens s’attendent, mais c’est aussi une demande de capitaux, et il me semble qu’il y a une forte demande de capitaux », a-t-il déclaré mercredi dans une interview accordée à CNBC.
Dimon a déclaré que « d’énormes besoins en infrastructures », les déficits mondiaux, les guerres et la remilitarisation pourraient ajouter des pressions inflationnistes et faire grimper les rendements obligataires à long terme.
« Je ne sais pas si ces choses vont faire monter les taux, mais si c’est le cas, cela pourrait être le problème de la fête, à savoir que les gens veulent être payés plus d’argent pour les obligations à long terme, et qu’il faut donc garder un œil sur cela », a-t-il noté.
La semaine dernière, la Réserve fédérale a maintenu ses taux d’intérêt dans la fourchette actuelle de 3,5 % à 3,75 %. Trois de ses membres se sont prononcés en faveur d’une hausse d’un quart de point. L’avertissement de Dimon fait écho à l’argument avancé par l’un de ces dissidents. La présidente de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, a déclaré vendredi dernier dans un communiqué qu’elle voyait une hausse des prix de l’énergie et des pressions inflationnistes venir du côté de la demande.
Une source majeure de demande de capitaux provient de la construction massive de centres de données d’IA, la société mère de Google, Alphabet (GOOG, GOOGL), cherchant à lever 25 milliards de dollars supplémentaires jeudi.
Les dépenses en capital des hyperscalers devraient passer de 1,4 % du produit intérieur brut américain en 2025 à 3,1 % en 2027, selon les données consensuelles compilées par l’économiste en chef d’Apollo, Torsten Sløk. L’augmentation – 0,85 point de pourcentage par an – est à peu près deux fois plus rapide que le boom immobilier américain à son apogée. (Divulgation : Yahoo est une société de portefeuille de fonds gérés par des sociétés affiliées d’Apollo Global Management.)
« C’est un projet de grande envergure », a déclaré Dimon, ajoutant que les entreprises faisaient de véritables calculs sur la demande croissante de modèles d’IA.
« J’espère qu’il y aura plus de productivité après leur construction », a-t-il déclaré. « Il faut du temps pour les mettre en place et fonctionner. »
Dimon a soulevé une question distincte sur l’effet de levier. Sur tous les marchés – y compris le courtage de premier ordre, les hedge funds, les produits négociés en bourse et l’arbitrage sur le marché du Trésor – l’effet de levier « est assez élevé ».
Fin juillet, JPMorgan, Goldman Sachs (GS) et d’autres ont sollicité des montants de plus en plus importants de garantie auprès du fonds spéculatif Situational Awareness. L’ancien géant était confronté à un renversement sévère de ses paris concentrés sur les actions et les sociétés de logiciels liées à l’IA. Le fonds a finalement dénoué son effet de levier en vendant un portefeuille de participations dans des sociétés publiques au géant des hedge funds de Ken Griffin, Citadel.
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
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