Les actions du distributeur Ferguson Enterprises Inc. (NYSE : FERG) ont connu une volatilité post-bénéfice malgré des résultats trimestriels supérieurs aux attentes. Lors de l’épisode du 11 août de Mad Money, Cramer a souligné la surperformance trimestrielle de l’entreprise, la croissance de son chiffre d’affaires et ses perspectives pour l’ensemble de l’année. Il a noté :
Hier matin, nous avons eu un excellent quart-temps de Ferguson. Il s’agit du distributeur nord-américain de produits de construction allant des équipements de chauffage, de ventilation et de climatisation aux systèmes d’adduction d’eau, de plomberie et de protection contre les incendies. Ils ont annoncé un trimestre meilleur que prévu et ont relevé leurs prévisions pour l’ensemble de l’année, faisant grimper le titre de 3 %. D’accord, cela a redonné quelques gains aujourd’hui, mais aujourd’hui, c’était une journée un peu difficile, n’est-ce pas ?
Les mégatendances et les acquisitions complémentaires alimentent la croissance au-delà de la construction
Cramer a noté que Ferguson Enterprises Inc. (NYSE : FERG) s’étend bien au-delà du logement cyclique traditionnel, en capitalisant sur les cycles de dépenses en capital de mégacapitalisation dans la technologie et la fabrication industrielle. Il a commenté :
Je pense que ce retrait est un cadeau. Ferguson gagne beaucoup d’argent dans de nombreux secteurs différents : centres de données, ils tirent beaucoup d’affaires des usines de semi-conducteurs, de la production d’électricité, de la fabrication pharmaceutique, de la biotechnologie… Chacun de ces grands projets d’investissement leur permet de gagner beaucoup d’argent. Il y a une raison pour laquelle ils ont réalisé de nombreuses petites acquisitions pour accroître leur part de marché. Plus important encore, leur activité principale, la construction commerciale et résidentielle, je la qualifie de bien meilleure que prévu.
La prudence post-bénéfice se concentre sur les marges supplémentaires et la dette
Alors que de grandes sociétés, dont RBC Capital, Wells Fargo et Oppenheimer, ont réaffirmé leurs notes haussières à la suite du rapport, les notes de recherche ont mis en évidence des risques opérationnels spécifiques. Les analystes ont souligné que même si le chiffre d’affaires a augmenté de 4,6 % pour atteindre 8,75 milliards de dollars, le bénéfice d’exploitation ajusté n’a augmenté que de 2,9 %, ce qui représente une marge opérationnelle supplémentaire de 6,7 %, bien en dessous de la moyenne historique de 10,7 % de l’entreprise.
En outre, les publications post-bénéfice ont détaillé la structure de financement de l’acquisition de FloWorks par Ferguson pour 1,6 milliard de dollars, introduisant 1,2 milliard de dollars de nouveaux billets de premier rang et des facilités de prêt supplémentaires qui portent la dette totale pro forma de 4,9 milliards de dollars à plus de 7,0 milliards de dollars. Des notes prudentes, ainsi que l’abaissement de la note de Goldman Sachs à neutre début juillet, suggèrent que des coûts plus élevés du service de la dette pourraient modérer l’appréciation des actions à court terme.
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
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