Le 7 août, Kodiak Gas Services (NYSE :KGS) a tenu sa conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre 2026, et les chiffres ont confirmé l’enthousiasme. Le chiffre d’affaires a grimpé de 21 % sur un an pour atteindre 391 millions de dollars, tandis que l’EBITDA ajusté a atteint le record de l’entreprise de 217 millions de dollars, en hausse de 22 % par rapport à l’année précédente. Le bénéfice net ajusté s’est élevé à 54 millions de dollars, soit 0,55 $ par action diluée. La direction a profité de l’appel pour expliquer comment Kodiak envisage de transformer une entreprise de compression fonctionnant déjà presque à pleine capacité en une société d’infrastructure électrique beaucoup plus grande d’ici 2030.
Cas Bull : la compression fonctionne presque à pleine capacité
L’activité principale de compression sous contrat de Kodiak a continué de croître. La société a terminé le trimestre avec 4,4 millions de chevaux-vapeur générant des revenus et une utilisation de la flotte de 98,2 %, et le prix de cet équipement à 23,80 $ par cheval-vapeur, soit une augmentation de 4,5 % par rapport à l’année dernière. La marge brute ajustée des infrastructures de compression a atteint 70 % pour un deuxième trimestre consécutif, en hausse de 170 points de base d’une année sur l’autre, même si la société a absorbé la hausse des coûts de l’huile de lubrification liée à la guerre en Iran. Kodiak a déjà verrouillé des ensembles de compresseurs de grande puissance pour 2027 à 2029 et a un contrat d’environ 50 % pour les livraisons de l’année prochaine, ce qui lui donne une visibilité inhabituelle sur les revenus futurs.
La plus grande histoire est celle du pouvoir. Kodiak a signé un accord pluriannuel de fourniture de turbines avec Baker Hughes pour une capacité de 1 gigawatt d’ici 2030, avec la possibilité d’augmenter cette capacité à 1,8 gigawatts, et a obtenu environ 1,8 gigawatts de production d’électricité au total pour atteindre son objectif de 2 gigawatts. Le parc électrique actuel est utilisé à environ 90 % et la société a exécuté un avis limité pour lancer un projet de centre de données dans l’ouest du Texas lié à un hyperscaler, facturant un dépôt initial pendant qu’elle négocie un contrat à long terme pour commencer à fournir de l’électricité au début de 2027. Les dépenses en capital totales parmi les quatre principaux hyperscalers ont augmenté d’environ 80 % d’une année sur l’autre au cours du trimestre, un contexte de demande que Kodiak est en mesure de servir.
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
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