Le crédit privé entre dans une phase plus difficile à mesure que les non-accumulations et autres signes de détresse des emprunteurs augmentent.
Le secteur a connu des années de forte croissance, soutenue par l’augmentation des actifs sous gestion, une activité d’investissement robuste et des rendements attractifs pour les investisseurs. Mais le cycle du crédit est en train de s’inverser. Les dernières données LCD suggèrent que la détresse croissante des emprunteurs devient une caractéristique plus significative du marché.
Dans ce rapport, LCD examine l’exposition non accumulée (voir Note de bas de page 1) sur le marché des BDC, en commençant par une mise à jour rapide des chiffres du deuxième trimestre des dix plus grandes BDC cotées en bourse, suivie d’une analyse complète de l’exposition non accumulée dans toutes les BDC enregistrées aux États-Unis au cours des trois dernières années, couvrant 213 BDC distinctes gérées par 109 gestionnaires, représentant un portefeuille de dette global de 516 milliards de dollars au premier trimestre 2026.
Les niveaux de non-accumulation augmentent dans les dix principales BDC publiques au deuxième trimestre
Bien que toutes les BDC n’aient pas publié leurs résultats du deuxième trimestre, les dix plus grandes BDC cotées en bourse (Note 2) l’ont fait, ce qui constitue un indicateur utile pour l’ensemble du marché. L’analyse des résultats a confirmé que le risque de crédit a continué de croître au cours du dernier trimestre, l’exposition aux non-accumulations augmentant dans toutes les mesures.
Les tranches de dette en statut de non-accumulation dans les dix principales BDC ont atteint 3,95 % de la dette totale au coût au deuxième trimestre, en hausse de 20 points de base par rapport au trimestre précédent. Le solde a légèrement augmenté, de 89 millions de dollars, pour atteindre 3,3 milliards de dollars au dernier trimestre, malgré une contraction de 2,3 % du portefeuille global de la dette, qui a ramené la dette totale au coût à 83,6 milliards de dollars.
En prenant en compte toutes les tranches de dette, performantes et non comptabilisées, dues par les emprunteurs ayant au moins une tranche non comptabilisée, l’exposition au coût a atteint 5,0 milliards de dollars, soit 5,95 % de la dette totale au deuxième trimestre, soit une augmentation de 54 points de base par rapport au trimestre précédent.
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
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