Les actions de Netflix (NFLX) ont clôturé en hausse de 5,4 % le 13 août après que Pershing Square Holdings (PSHZF) de Bill Ackman ait révélé une nouvelle participation dans le géant du streaming. Cette décision a ajouté un vote de confiance à un moment où les actions de NFLX se négocient bien en dessous de leur sommet.
L’argumentaire d’investissement est simple : Netflix a connu une forte révision de sa valorisation, mais ses perspectives sous-jacentes de croissance et de rentabilité restent solides.
Les actions ont chuté d’environ 42 % par rapport à leur sommet de juin 2025 ; cela a entraîné une contraction du multiple cours/bénéfice (P/E) à terme du titre.
La thèse d’investissement de Pershing Square se concentre sur le potentiel de Netflix à maintenir une croissance des revenus à deux chiffres tout en maintenant les dépenses de contenu en dessous du rythme de croissance des ventes. Si ce levier d’exploitation se maintient, l’augmentation des marges pourrait donner une impulsion significative aux bénéfices. Combiné au programme agressif de rachat d’actions de Netflix, Pershing Square s’attend à ce que les bénéfices de Netflix augmentent de près de 20 % par an.
L’action NFLX est en baisse d’environ 17 % depuis le début de l’année (YTD). De plus, la récente faiblesse est due à deux raisons principales : une modération attendue du taux de croissance et un changement dans ses pratiques en matière de reporting d’engagement.
La direction de Netflix prévoit une croissance des revenus de 11,7 % sur un an au troisième trimestre, en dessous des attentes de Wall Street. Ces prévisions ont fait craindre que le rythme récent de croissance des revenus et des bénéfices de la société ne commence à se modérer, en particulier dans un contexte de concurrence accrue sur le marché du streaming. Les investisseurs évaluent si la plateforme peut maintenir de forts niveaux d’engagement et continuer à élargir sa base d’utilisateurs au même rythme.
De plus, Netflix est confronté à une période de comparaison plus exigeante au second semestre. La société comparera ses résultats à une performance particulièrement solide au cours de la période de l’année précédente, ce qui rendra les comparaisons plus difficiles d’une année sur l’autre. En conséquence, même une croissance sous-jacente continue pourrait se traduire par un ralentissement des taux de croissance déclarés.
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
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