Le conte de fées du vendeur à découvert de Leopold Aschenbrenner soumis par Fringe Finance de QTR Le fonds spéculatif de Leopold Aschenbrenner, bourré comme le cul d'une dinde de Thanksgiving de tous les noms d'IA à la mode sur lesquels vous pourriez lancer une fléchette, aurait souffert…
Le fonds spéculatif de Leopold Aschenbrenner, bourré comme le cul d’une dinde de Thanksgiving de tous les noms d’IA à la mode sur lesquels on pourrait lancer une fléchette, aurait subi l’un des retraits les plus spectaculaires de mémoire récente, perdant environ 67 % en juillet après qu’une série de paris à fort effet de levier se soit violemment opposé à lui.
Selon le Wall Street Journal, les pertes sont devenues suffisamment graves pour déclencher des appels de marge, obligeant l’entreprise à vendre d’urgence ses actifs. Des positions publiques auraient été vendues à Citadel pour lever des liquidités, et le fonds aurait même négocié une vente de plusieurs milliards de dollars de sa précieuse participation dans Anthropic avant de apparemment changer d’avis le lendemain matin.
C’est, dans tous les sens du terme, le genre de mois qui rappelle aux gens que l’effet de levier n’est pas seulement un moyen d’augmenter les rendements… c’est un moyen de faire en sorte que vos erreurs se produisent d’un seul coup.
Ce qui est remarquable n’est pas que le fonds ait explosé quelques semaines seulement après que tout le monde dans les médias ait commencé à baver sur Aschenbrenner comme s’il était un visionnaire pour avoir découvert la « stratégie » d’achat de conneries présentée quotidiennement sur CNBC en utilisant l’effet de levier. Les marchés ont humilié les investisseurs trop confiants depuis que les Néerlandais négociaient des tulipes. Ce qui est remarquable est que, selon les rapports décrivant la lettre des investisseurs, Aschenbrenner a partiellement blâmé les vendeurs à découvert pour avoir accéléré l’effondrement, comparant l’expérience à une ruée bancaire :
Aschenbrenner a en partie blâmé les vendeurs à découvert qui ciblaient les positions de l’entreprise pour avoir exacerbé les pertes du fonds, indique la lettre. La lettre comparait l’expérience de Situational à une ruée bancaire. Aschenbrenner a déclaré aux investisseurs que la société avait supprimé tout effet de levier du portefeuille.
Et c’est là que cette histoire cesse d’être une question d’investissement et commence à devenir une question de responsabilité. Il n’y a peut-être pas de plus grand geste de chienne dans la finance que de se lancer jusqu’aux yeux dans le secteur le plus peuplé, le plus euphorique et le plus narratif de la planète, de suivre l’élan jusqu’au sommet d’une bulle boursière véritablement pornographique, de faire exploser son propre portefeuille lorsque l’inévitable correction arrive, puis de chercher autour de soi quelqu’un d’autre à blâmer.
Ce n’est pas pour cela que les investisseurs paient des frais de hedge funds. Ils ne vous envoient pas des milliards pour que vous puissiez découvrir, après coup, que les marchés baissent occasionnellement et que d’autres participants sont autorisés à être en désaccord avec votre positionnement.
Mettons les choses au clair, car ce mythe refuse de mourir à chaque foutu cycle de marché : les vendeurs à découvert ne possèdent pas de pouvoirs mystiques pour forcer les actions à la baisse simplement parce qu’ils ne les aiment pas.
Une vente à découvert n’est pas l’équivalent financier du fait que Voldemort jette un sort sur la bande. Un vendeur à découvert emprunte des actions, les revend sur le marché et doit finalement racheter ces mêmes actions. C’est tout le commerce. S’il existe suffisamment d’acheteurs authentiques prêts à absorber cette pression de vente, le titre ne baisse pas, il monte et le vendeur à découvert est anéanti. Demandez-moi comment je le sais.
Nous avons regardé ce film d’innombrables fois. Tesla. GameStop. Nvidia. D’innombrables pressions biotechnologiques. Le marché a une longue histoire de prise en charge des vendeurs à découvert arrogants, de leur initiation au concept de pertes illimitées et de les escorter directement vers la faillite.
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
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