Les derniers documents déposés montrent que le Bill & Melinda Gates Foundation Trust a ouvert une nouvelle position dans Home Depot (NYSE : HD), d’une valeur d’environ 353 millions de dollars, au cours du deuxième trimestre. Le titre est en baisse d’environ 15 % au cours de la dernière année.
Les taux hypothécaires élevés et les pressions inflationnistes entraînent une baisse des projets de construction de logements neufs et de rénovation. Cela frappe directement la HD. Home Depot s’attend à ce que l’environnement difficile perdure. La société prévoit une croissance des ventes comparables de seulement 0 à 2 % pour l’exercice 2026, contre 0,3 % annoncé pour 2025.
La pression ne se limite pas aux revenus. Home Depot est également confronté à une baisse de rentabilité. La société s’attend à ce que la marge opérationnelle ajustée pour 2026 s’établisse entre 12,4 % et 12,6 %, contre 13,1 % l’année précédente.
Malgré la baisse des actions, HD se négocie à environ 23 fois les bénéfices prévisionnels. La valorisation est élevée en raison de la présence de la marque et de la domination du marché, environ 50 % supérieure à la médiane du secteur et supérieure à la moyenne quinquennale du titre.
Comparez HD à Lowe’s Companies Inc (NYSE : LOW). LOW se négocie à environ 17,5 fois les bénéfices prévisionnels, bien inférieur à HD. LOW se négocie également à environ 12,7 fois l’EBITDA à terme, contre Home Depot à environ 16,5 fois. Cependant, la valorisation à elle seule ne signifie pas que LOW est un meilleur titre, car Lowe’s se négocie à des multiples inférieurs en partie à cause de sa plus petite échelle, de sa croissance historique plus faible et de sa position moins dominante sur le marché des entrepreneurs professionnels.
Les haussiers disent que tôt ou tard, le marché immobilier se rétablirait. La loi 21st Century ROAD to Housing Act pourrait également apporter un vent favorable à plus long terme. Grâce à une forte activité dans le secteur du logement, HD peut retrouver une croissance comparable de ses ventes se situant dans la fourchette moyenne à un chiffre et augmenter ses bénéfices.
Si les taux hypothécaires restent élevés, si l’abordabilité du logement reste faible et si la confiance des consommateurs reste faible, Home Depot pourrait faire face à une nouvelle année de ventes atones. Dans le même temps, la pression sur les marges brutes et la hausse des charges d’intérêt pourraient empêcher la croissance des bénéfices, même si les revenus s’améliorent modestement.
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
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