(Bloomberg) — Le Trésor américain a annoncé qu’il achèterait jusqu’à 6 milliards de dollars de titres de dette publique à plus long terme lors de la première opération dans le cadre d’un programme de rachat élargi, démontrant la détermination du secrétaire d’État Scott Bessent à endiguer la récente hausse des coûts d’emprunt.
Le montant maximum est le triple du montant initialement communiqué aux investisseurs, soit 2 milliards de dollars. Ce plan a été abandonné lors d’une annonce surprise le 19 août, lorsque le Trésor a déclaré qu’il « doublerait au moins » la taille de ces opérations.
Certains concessionnaires avaient revu à la hausse leurs prévisions concernant l’opération de rachat de jeudi après que Bessent ait publiquement vanté le potentiel d’achats de plus de 4 milliards de dollars. Le chef du Trésor a réitéré mardi que même s’il ne pouvait pas modifier le prix « d’équilibre » des bons du Trésor, son objectif était de ralentir les mouvements et d’empêcher tout récit préjudiciable de s’installer sur le plus grand marché obligataire du monde.
Les bons du Trésor ont prolongé leur baisse antérieure après la publication, le rendement des obligations à 10 ans ayant augmenté d’environ 6 points de base à 4,85% à 11h16 à New York.
La réaction du marché montre à quel point certains investisseurs s’attendaient à une opération encore plus importante. Guneet Dhingra, responsable de la stratégie de taux américains chez BNP Paribas SA, a déclaré avant l’annonce qu’il faudrait un montant maximum de 7 milliards de dollars pour surprendre le marché, un montant inférieur déclenchant une pression à la vente.
Reste à savoir quel sera le succès du programme élargi. Les rendements ont chuté après l’annonce initiale du plan le mois dernier, mais ont suivi cette tendance. Les rendements de référence à 10 ans ont atteint la semaine dernière leur plus haut niveau depuis 2023.
En août, lorsque les rendements à 30 ans ont atteint leur plus haut niveau depuis 2007, les marchés ont été stimulés par la crainte que « les États-Unis ne soient pas en mesure de payer leur dette. C’était absurde, mais c’est devenu en quelque sorte le discours dominant », a déclaré Bessent lors d’un événement au Texas. Il a caractérisé séparément les rachats comme visant à accroître la liquidité. Ils permettront aux banques et autres institutions de se débarrasser des titres les plus difficiles à négocier afin de pouvoir ensuite accroître leur participation aux adjudications de nouvelles dettes, a-t-il déclaré la semaine dernière.
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
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