L’action Tesla a passé près d’un an à se dégrader. Les résultats de mercredi pourraient enfin sortir de l’impasse.
Les actionnaires peuvent acheter une protection contre une baisse – même si le coût de cette assurance peut être presque aussi important que la protection elle-même.
Cette protection peut provenir d’une option de vente. Un put donne à son propriétaire le droit, mais pas l’obligation, de vendre une action à un prix fixe avant une date fixée.
Une façon de renforcer cette protection consiste à acheter un put le 24 juillet avec un prix d’exercice de 375 $ contre 100 actions Tesla déjà détenues. Le prix d’exercice est le prix auquel les actions peuvent être vendues, tandis que le 24 juillet est la date d’expiration – le dernier jour où ce droit existe.
Un contrat standard de stock-options porte généralement sur 100 actions.
Alors que Tesla s’est récemment négocié autour de 378 $, l’option de vente permettrait à l’actionnaire de vendre ces actions pour 375 $, même après une forte baisse après la publication des bénéfices. Sans la couverture, chaque baisse de 1 $ des actions de Tesla coûterait à l’investisseur environ 100 $, puisque l’investisseur possède 100 actions.
Le contrat a récemment coûté environ 10,25 dollars par action, ce qui porte la prime totale – le montant payé d’avance pour l’option – à près de 1 025 dollars.
Cela équivaut à environ 2,7 % d’une position de 100 actions Tesla d’une valeur d’environ 37 800 $ – pour une protection qui ne dure que jusqu’à vendredi.
Après prise en compte de la prime, le plancher effectif de la position est de 364,75 $ par action, soit le prix d’exercice de 375 $ moins le coût de 10,25 $ du put.
Le graphique AlphaSpace ci-dessus montre comment le put gagne de la valeur à mesure que Tesla chute. Ce gain permet de compenser les pertes sur les actions.
Si Tesla plonge, l’option de vente peut compenser une grande partie des dégâts. Toutefois, si le titre ne baisse que légèrement, la prime peut coûter plus cher que la perte qu’elle évite. Si Tesla augmente ou reste proche des niveaux actuels, une grande partie de la valeur de l’option pourrait disparaître à l’expiration.
C’est là le compromis avec l’assurance : elle est plus précieuse lorsque le résultat redouté arrive et reste souvent inutilisée lorsqu’elle ne se produit pas.
Ce prix élevé reflète la volatilité implicite ou l’ampleur des mouvements que les traders intègrent au titre. Il ne prédit pas si Tesla augmentera ou diminuera. Cela montre à quel point le marché des options s’attend à des turbulences.
La volatilité implicite de Tesla pour cette expiration était récemment d’environ 82 %, ce qui rend l’assurance à court terme particulièrement coûteuse avant les bénéfices.
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
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