« Les BlackDiamonds sont éternels » : comment profiter de la compression du germanium menée par la Chine Piper Sandler a initié la couverture de LightPath Technologies avec une note « surpondération » et un objectif de prix sur 12 mois de 15 $, citant le fournisseur de défense…
Piper Sandler a initié la couverture de LightPath Technologies avec une note « Surpoids » et un objectif de prix sur 12 mois de 15 dollars, citant le verre infrarouge exclusif BlackDiamond du fournisseur de défense, qui « contourne » complètement le besoin en germanium dans un contexte « d’augmentations de coûts significatives et de rareté résultant des récents contrôles chinois des exportations ».
Clarke Jeffries, vice-président et analyste principal de la recherche sur les actions chez Piper Sandler, se spécialise dans les logiciels industriels et les technologies de défense. Dans une note intitulée « BlackDiamonds Are Forever », Jeffries a décrit la proposition de valeur fondamentale qui sous-tend la thèse d’investissement de LightPath :
Au cœur de la proposition de valeur de LightPath se trouve la licence exclusive de BlackDiamond, un verre synthétique qui évite les augmentations de coûts significatives et la rareté dues aux récents contrôles chinois des exportations de germanium.
Avec une licence exclusive, et désormais en concurrence à parité de coût (ou en dessous) avec Germanium, nous pensons que LightPath est sur le point de conquérir une part significative du marché de l’optique IR et multispectrale, car les avantages techniques de la technologie BlackDiamond s’étendent aux optiques de grand diamètre et ont l’opportunité d’être conçu dans de grands programmes de défense à venir.
Le besoin urgent pour les États-Unis de rechercher des alternatives au germanium, que ce soit via BlackDiamond ou de nouvelles lignes d’approvisionnement, survient après que la Chine a freiné ses exportations de terres rares, faisant grimper les prix à des sommets de 14 ans. Cela a déclenché une crise du germanium, étant donné que la Chine représente environ 91 % de la production primaire de germanium et contrôle plus de 90 % de la capacité mondiale de raffinage, selon les données de S&P Global.
Pékin a introduit des exigences en matière de licences d’exportation en août 2023 avant d’interdire les expéditions vers les États-Unis fin 2024. Bien que la Chine ait suspendu cette interdiction générale jusqu’en novembre 2026, les exportateurs ont toujours besoin de licences gouvernementales, tandis que les restrictions sur les ventes aux utilisateurs militaires américains et pour les applications militaires restent en place.
Avec BlackDiamond, LightPath peut produire des systèmes d’optique et de caméra infrarouge essentiels aux grands programmes de défense sans interruption de l’approvisionnement ni compression des marges causées par la flambée des prix du germanium.
Le point clé ici est que le verre infrarouge BlackDiamond, qui évite de dépendre du germanium sous contrôle chinois, s’inscrit dans le cadre d’une stratégie plus large visant à relocaliser la fabrication et à sécuriser les chaînes d’approvisionnement nationales critiques contre de futures perturbations.
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
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