Les contrats à terme augmentent avant un rapport sur l'emploi étroitement surveillé Les contrats à terme américains grimpent lors d'une session européenne dépourvue de nouvelles avant les salaires non agricoles. À 8 h 15 HE, les contrats à terme S&P ont augmenté de 0,2% tandis que les contrats à terme Nasdaq ont gagné 0,4%, avec certains des prix d'hier…
Les contrats à terme américains sont en hausse au cours d’une séance européenne dépourvue de nouvelles avant les chiffres de l’emploi non agricole. À 8 h 15 (HE), les contrats à terme sur le S&P ont augmenté de 0,2 % tandis que les contrats à terme sur le Nasdaq ont gagné 0,4 %, certains des noms technologiques battus hier, tels que Sandisk et Western Digital, bénéficiant d’un certain répit en pré-commercialisation. Les actions asiatiques ont oscillé entre une perte allant jusqu’à 0,5 % et un gain de 0,4 %. Le Kospi de la Corée du Sud a chuté jusqu’à 2,2 % avant de réduire sa perte ; l’indice se dirigeait vers sa septième baisse hebdomadaire, la plus longue séquence de défaites depuis plus de trois ans. Les indices Nikkei et Taiex ont également baissé, tandis que les indices ont augmenté en Chine continentale. Le pétrole a bénéficié d’un coup de pouce au cours des heures de l’APAC alors que les progrès sur un accord de réouverture du détroit d’Ormuz restaient insaisissables et qu’un rapport notait que l’Iran avait attaqué des « cibles hostiles » dans le détroit d’Ormuz ; mais la hausse a depuis vacillé, le Brent étant désormais dans le rouge et proche du plus bas de la séance. Les rendements américains, qui suivent le cours du pétrole, sont en baisse d’environ 1 point de base sur l’ensemble de la courbe, avec une probabilité d’une hausse de la Fed en septembre d’environ 60 % alors que le temps presse pour les données sur l’emploi. Le dollar est en baisse de 0,1% après avoir enregistré sa plus forte progression en deux semaines lors de la séance de New York. L’USD/JPY maintient sa position sur une poignée de 158. Les métaux précieux sont en hausse, l’or au comptant s’échangeant à 4 300 $ l’once pour la première fois depuis la mi-juin. Le Bitcoin est en hausse de 0,7%. Au calendrier d’aujourd’hui, nous avons le rapport sur l’emploi aux États-Unis pour juillet ; les autres données publiées incluent les attentes d’inflation sur un an de la Fed de New York et le crédit à la consommation de juin. Barkin de la Fed prendra également la parole aujourd’hui.
En pré-ouverture, les valeurs Mag 7 sont mitigées (Tesla +0,7%, Amazon +0,6%, Alphabet +0,1%, Nvidia +0,1%, Apple -0,2%, Meta -0,4%, Microsoft -0,5%)
Par ailleurs, SK Hynix prévoit une expansion de 54 000 milliards de wons (38 milliards de dollars) de sa fabrication de DRAM et de NAND en Corée du Sud, dans le cadre des dépenses géantes annoncées plus tôt cet été. Jane Street négocie avec des investisseurs un accord de crédit privé pour retravailler l’endettement de 11 milliards de dollars de l’entreprise et limiter ses informations financières aux acteurs du marché. La FAA a demandé aux exploitants de 471 Boeing 737 Max de procéder à des vérifications pour déceler la présence de fissures sur un composant susceptible de compromettre l’intégrité structurelle de l’avion.
Avant l’événement principal d’aujourd’hui, les données sur l’emploi de juillet à 8h30 (aperçu complet ici), qui donneront à Warsh davantage d’informations sur l’opportunité de maintenir les taux inchangés ou de les augmenter, l’estimation médiane de la variation de la masse salariale non agricole est de 80 000, après 57 000 en juin. Le nombre de chuchotements provenant du public est actuellement de 78 000. Les scénarios d’information sur le marché de JPMorgan montrent qu’une lecture belliciste, conduisant à une réaction négative du marché, serait un chiffre supérieur à 150 000. Des données plus solides que prévu pourraient déclencher un repli des actifs à risque en renforçant les attentes selon lesquelles les taux resteront élevés plus longtemps. Goldman note que les mesures alternatives de la croissance de l’emploi ont légèrement ralenti en juillet.
« L’ambiguïté de Kevin Warsh lors du FOMC de juillet signifie que les publications de données telles que les salaires d’aujourd’hui comportent de plus grands risques de réaction démesurée du marché », ont écrit les stratèges de la banque ING, dont Frantisek Taborsky, dans une note. « Nous n’envisageons toujours pas de réductions de la Fed et un affaiblissement du dollar à l’avenir. »
« Un chiffre d’affaires plus faible suffira à déclencher une reprise des bons du Trésor, même s’il est associé à un chômage modéré, car le risque de ralentissement commencerait à se frayer un chemin sur la courbe si les investisseurs à revenu fixe craignent que les stocks ne commencent à se contracter », a écrit José Torres, économiste senior chez Interactive Brokers, dans une note.
Le pétrole a reculé après la forte hausse de jeudi alors que les négociants mettaient en balance les négociations entre l’Iran et Oman sur le détroit d’Ormuz face à un regain de tensions, Téhéran cherchant à interdire aux navires américains de conclure un accord visant à rétablir partiellement le transport maritime sur cette voie navigable critique. Le brut Brent a chuté de 0,7% à moins de 82 dollars le baril, portant sa baisse cette semaine à 6,9%.
Par ailleurs, Michael Hartnett de la BofA a déclaré que l’optimisme concernant les BPA montait en flèche, tout en recommandant aux investisseurs de se retirer des actifs à risque et/ou de se tourner vers certaines valeurs défensives (produits de base), de durée (REIT, petites capitalisations, biotechnologies) et du dollar américain, tous protégés du resserrement continu des conditions financières. L’indicateur BofA Bull & Bear passe de 9,4 à 9,7, le plus élevé depuis 2021 et en territoire de « signal de vente ».
Le Stoxx 600 a augmenté de 0,6% alors que les actions européennes ont légèrement augmenté vendredi, les valeurs de la technologie et de la santé étant en tête des gains, tandis que les plus grands retardataires sont les actions des télécommunications et de l’énergie. Novo Nordisk A/S a grimpé de 4,6% après qu’un juge américain a rejeté une action en justice antitrust contre son médicament amaigrissant à succès. Parmi les autres titres en Europe, Kingspan Group Plc a atteint son plus haut niveau depuis quatre ans après que le spécialiste de l’isolation ait relevé ses prévisions pour l’ensemble de l’année. Genmab A/S a bondi de 8,3% après que la société danoise de biotechnologie ait annoncé un bénéfice meilleur que prévu au deuxième trimestre et amélioré ses perspectives pour l’ensemble de l’année. Daimler Truck Holding AG a chuté de 4% après la publication de ses résultats. Voici les plus gros mouvements de vendredi :
Les actions asiatiques se sont négociées dans une fourchette étroite, les investisseurs restant prudents à l’approche des données sur l’emploi aux États-Unis, dans l’attente de signes concrets de progrès sur un accord visant à ouvrir le détroit d’Ormuz. L’indice MSCI Asie-Pacifique a oscillé entre une perte allant jusqu’à 0,5 % et un gain allant jusqu’à 0,4 %. Le Kospi de la Corée du Sud a baissé de 0,6%, tandis que les indices chinois ont progressé. SK Hynix a réduit ses pertes après la commercialisation sur Nextrade après que la société a annoncé son intention d’étendre ses installations locales de fabrication de puces à hauteur de 54 000 milliards de wons (38 milliards de dollars). La société a également annoncé qu’elle détaillerait ses plans de retour aux actionnaires au troisième trimestre. Le calme relatif général du marché après les récentes fluctuations importantes a masqué le malaise persistant face à un rallye technologique qui a faibli au cours du mois dernier, alors que les investisseurs recherchent des indices sur la durabilité du boom de l’IA. Les négociations entre les États-Unis et l’Iran maintiennent également les commerçants sur leurs gardes, l’impact sur les prix du pétrole étant au premier plan. Le rapport sur l’emploi aux États-Unis, attendu vendredi, donnera des indices sur la santé de la plus grande économie mondiale. Voici les déménageurs les plus remarquables
« C’est la prudence à l’égard du conflit au Moyen-Orient et, secondairement, de l’orientation des taux d’intérêt », a déclaré Xin-Yao Ng, gestionnaire de fonds à Aberdeen. « Dans le secteur technologique également, il y a eu quelques manques à gagner, et les investisseurs commencent à avoir des opinions plus nuancées sur les actions, davantage basées sur des facteurs spécifiques aux actions que sur des opinions globales sur les secteurs. »
En FX. l’indice Bloomberg Dollar Spot est en baisse de 0,1%. L’USD/JPY maintient sa position sur une poignée de 158. Le soutien américain aux efforts du Japon pour soutenir le yen ne risque pas de nuire au statut du dollar en tant que monnaie de réserve la plus dominante, selon Goldman Sachs.
Concernant les matières premières, les contrats à terme sur le pétrole brut WTI sont en baisse de 0,7% après avoir effacé leurs gains. Les métaux précieux sont en hausse, l’or au comptant s’échangeant à 4 300 $ l’once pour la première fois depuis la mi-juin. Le Bitcoin est en hausse de 0,7%.
L’événement phare d’aujourd’hui concerne les données sur l’emploi de juillet à 8h30, où l’estimation médiane de la variation de la masse salariale non agricole est de 80 000, après 57 000 en juin. Le nombre de chuchotements provenant du public est actuellement de 78 000. Le calendrier des données économiques américaines comprend également les attentes d’inflation sur un an de la Fed de New York pour juillet (11h00) et le crédit à la consommation de juin (15h00). Parmi les intervenants de la Fed figurent Barkin, de la Fed de Richmond, à 10 heures.
Un aperçu plus détaillé des marchés mondiaux grâce à Newsquawk
Les actions de l’APAC se sont finalement négociées de manière mitigée suite à la faible avance de Wall Street, tandis que les participants ont également digéré une liste de bénéfices chargée et les dernières données commerciales chinoises. L’ASX 200 a peu changé, la vigueur des matériaux, de l’énergie et des mines ayant contrebalancé la sous-performance des secteurs financiers et défensifs, tandis que les participants ont également réfléchi aux données commerciales quelque peu mitigées du plus grand partenaire commercial de l’Australie. L’indice Nikkei 225 a baissé au milieu d’une journée de bénéfices chargée et avec un sentiment de risque qui n’a pas été amélioré par des données décevantes sur les dépenses des ménages, qui ont montré une contraction surprise, tandis qu’un responsable gouvernemental a noté que les typhons, le temps froid et davantage de pluie ont entraîné une réduction des dépenses en matière de boissons et de repas au restaurant. Le KOSPI a reculé avec une évolution des prix initialement instable au milieu de certaines publications de résultats et des performances mitigées observées chez les poids lourds de la technologie sud-coréens. Hang Seng et Shanghai Comp sont restés à flot avec la référence de Hong Kong sur un territoire relativement plat, tandis que le continent a surperformé après les dernières données commerciales chinoises, qui ont montré que les exportations ont dépassé les prévisions et que les importations ont manqué avec une décélération plus forte que prévu, mais ont continué à afficher un pourcentage de croissance à deux chiffres.
Les bourses européennes entament les échanges de vendredi de manière mitigée, le DAX 40 surperformant tandis que l’IBEX 35 est à la traîne. L’accent reste toujours mis sur le Moyen-Orient. Dans la nuit, MS News a rapporté qu’Oman et l’Iran étaient parvenus à un accord sur le détroit d’Ormuz, bien que les diplomates aient refusé de décrire les détails de l’accord temporaire ou les problèmes qui restent en suspens. Les secteurs manquent d’un biais clair. Les soins de santé arrivent en tête du secteur, après que le chiffre d’affaires de Genmab (+9,2 %) au premier semestre ait augmenté sur un an et ait relevé ses perspectives pour l’exercice. La technologie et les médias complètent le top 3 des plus performants. À la baisse, les télécommunications, suivies par les services publics et les voyages et loisirs.
Bienvenue dans un autre vendredi de paie. J’essaie de me tenir à l’écart autant que possible pour le moment, car je viens de commencer à travailler sur l’étude annuelle à long terme. Il est toujours intimidant d’avoir une feuille de papier vierge au début du processus et d’essayer de penser à quelque chose d’original, intéressant, analytique et réalisable. Après plus de 20 ans de travail, lorsque j’aurai enfin trouvé cette combinaison, je vous le ferai savoir.
Au regard du grand chiffre d’aujourd’hui, nos économistes s’attendent à une légère hausse de la masse salariale globale (+65k prévue contre +57k précédemment) et privée (+65k contre +49k). Ils suggèrent que cela placerait les derniers chiffres en dessous des moyennes mobiles sur 3 et 6 mois, ce qui est cohérent avec le récent ralentissement des rapports hebdomadaires ADP. Le consensus est de 80 000 pour les deux. Nos économistes s’attendent à ce que le taux de chômage reste inchangé à 4,2% sur une base arrondie contre 4,19% le mois dernier, soit son plus bas niveau depuis un an, même s’il s’accompagne d’une baisse de 0,3 point du taux d’activité. Il y a donc un risque que cela se corrige et nous constatons une hausse jusqu’à 4,3 %.
Avant cela, les marchés ont été un peu plus nerveux en fin de semaine au cours des dernières 24 heures, alors que les détails préliminaires de l’accord finalisé entre l’Iran et Oman pour la réouverture du détroit d’Ormuz ont été révélés. Les détails, qui comprenaient un cadre d’autorisation et une interdiction de transit des navires américains et israéliens, ont été rapportés par l’agence de presse semi-officielle iranienne Fars, qui a cité une source du ministère des Affaires étrangères du pays. Ainsi, ces conditions de l’accord ont conduit le pétrole Brent à remonter de +3,83 % à 82,49 $/baril, tandis que le WTI (+2,75 % à 77,29 $/baril) a également grimpé. Les prix du gaz naturel européen ont également augmenté de +6,42%, soit leur plus forte hausse quotidienne en deux mois. À son tour, la hausse des prix de l’énergie a pesé sur les actions, le S&P 500 (-0,18%) étant en baisse tandis que les rendements souverains ont terminé la journée en nette hausse. Ce matin, le Brent est encore en hausse de +1,98% après que Fars a également rapporté que l’Iran avait frappé des « cibles hostiles » à l’entrée du détroit.
En approfondissant d’abord les détails de l’accord proposé entre l’Iran et Oman, alors que les informations continuent d’affluer, ce que nous savons, d’après les rapports du Fars, c’est qu’il serait interdit aux navires américains et israéliens de transiter par le détroit, et que les marchandises liées à Israël seraient également interdites. Les autres pays qui ont causé des dommages à l’Iran ne se verront pas non plus accorder de permis tant que les dommages n’auront pas été compensés, l’Iran déclarant que les contrevenants s’exposeront à une pénalité pouvant aller jusqu’à 20 % de la valeur de leur cargaison. Il semble donc que ce soit l’Iran qui fixe les conditions. Par ailleurs, Reuters a rapporté plus tôt dans la journée que l’Iran demandait des frais de 5 à 7 % du prix du fret pour les navires transitant par Ormuz, tandis qu’Oman discutait d’un taux de 3 %. L’un ou l’autre de ces montants serait plus élevé que les paiements ponctuels que l’Iran aurait reçus des navires au printemps. Le grand doute est de savoir si de telles conditions seraient acceptables pour les États-Unis. Même si l’interdiction des navires américains pourrait avoir un impact pratique négligeable, les États-Unis se sont montrés réticents à un résultat qui ne garantirait pas la libre circulation à travers Ormuz. Cela dit, les commentaires limités de Trump hier soir ont évité toute escalade, affirmant que les choses « avancent bien ».
La nouvelle hausse des prix de l’énergie a poussé les investisseurs à revoir à la hausse leurs anticipations d’inflation, le swap d’inflation américain à 1 an augmentant de +11,0 points de base, soit sa plus forte hausse quotidienne en quatre semaines. Dans le même temps, le montant des hausses de taux de la Fed prévu pour la fin de l’année a augmenté de +3,0 points de base, à 34 points de base. À leur tour, les rendements des bons du Trésor américain ont grimpé hier, avec respectivement +6,6 points de base, +6,6 points de base et +5,6 points de base à 2, 10 et 30 ans. Les rendements réels ont également rebondi, le rendement réel à 5 ans en hausse de +3,5 points de base. Et avec la hausse des rendements et du pétrole, le dollar (+0,25%) a connu sa meilleure journée en deux semaines.
Des données plus solides et une résilience continue du marché du travail ont également contribué à l’évolution des taux. Cela comprenait les inscriptions initiales au chômage pour la semaine se terminant le 1er août, qui étaient un peu inférieures aux attentes à 199 000 (contre 205 000 est), et les dernières annonces de suppressions d’emplois de Challenger, Gray & Christmas, qui sont tombées à leur plus bas niveau en deux ans à 33 429 contre 45 849 le mois précédent. Enfin, hier, la productivité non agricole américaine pour le deuxième trimestre (+1,4% contre +0,6% est) a également été plus forte que prévu avec des révisions à la hausse (de 0,3% à 0,8% pour le premier trimestre).
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
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