Le marché anticipe de plus en plus une progression des prix des bons du Trésor américain à long terme.
Le surcoût que les investisseurs sont prêts à payer pour des options d’achat (calls) sur ces obligations, par rapport aux options de vente (puts), a atteint environ 50 points de base, son niveau le plus élevé depuis mars 2025.
Il s’agit d’un retournement marqué par rapport à la fin septembre, lorsque les options de vente bénéficiaient d’une prime de 250 points de base par rapport aux options d’achat.
Cette évolution suggère que les investisseurs misent de plus en plus sur une nouvelle hausse des prix des obligations du Trésor.
Par ailleurs, une opération sur options vise une baisse du rendement des bons du Trésor à 10 ans vers 4,60 % d’ici un mois. Elle porte sur environ 65 000 contrats, pour une prime d’environ 7 millions de dollars.
Cette opération intervient alors que le rendement à 10 ans est repassé sous les 5,00 % pour la première fois depuis le 23 septembre. Il a désormais reculé de 40 points de base par rapport à son sommet du 7 octobre.
Le marché obligataire connaît ainsi de fortes fluctuations, tant au niveau des prix que du sentiment des investisseurs.
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