Marvell Technology (MRVL), le concepteur de systèmes sur puce personnalisés, a enregistré des marges FCF et FCF inférieures aux attentes au deuxième trimestre, comme au premier trimestre. Néanmoins, les analystes s’attendent à une hausse des revenus de plus de 51 % l’année prochaine. En conséquence, l’action MRVL pourrait avoir un potentiel de hausse de plus de 34 % en utilisant une analyse conservatrice de la marge FCF et du rendement FCF.
MRVL a clôturé en baisse de plus de 2,2 % le lundi 31 août, à 211,66 $. C’est en dessous du pic de 251,01 $ enregistré avant la publication des bénéfices le 20 août.
La publication des résultats du deuxième trimestre de Marvell Technology le 27 août montre que les revenus ont été plus élevés que prévu, selon Seeking Alpha, mais le bénéfice par action n’a été que de 1 cent supérieur aux prévisions.
Comme Barchart l’a rapporté, la croissance record de ses revenus et de ses bénéfices a été stimulée par la demande de centres de données, qui devrait rester forte.
Mais voici pourquoi je pense que le titre est en baisse. Le flux de trésorerie disponible (FCF), la croissance du FCF et les marges du FCF ont été bien inférieurs aux performances élevées atteintes au premier trimestre. En bref, le marché a été déçu que l’entreprise n’ait pas répété ces taux de croissance et ces marges élevées.
Marvell Technology ne communique pas ses chiffres FCF. Mais les données de l’analyse des stocks montrent qu’au deuxième trimestre, il a généré 478,8 millions de dollars, contre 414,1 millions de dollars il y a un an. C’était 15,62% de plus. Cependant, au premier trimestre, la croissance du FCF sur un an était plus élevée, à 125,6 %.
De plus, par rapport au deuxième trimestre de l’année dernière, la marge FCF était inférieure. Par exemple, au deuxième trimestre, son FCF en pourcentage du chiffre d’affaires était de 17,48 % contre 20,64 % il y a un an et 19,98 % au premier trimestre.
La cause en est un flux de trésorerie d’exploitation stable par rapport au premier trimestre et des besoins d’investissement élevés. Par exemple, le flux de trésorerie opérationnel était de 605 millions de dollars au deuxième trimestre, contre 638,8 millions de dollars au premier trimestre. Les investisseurs n’aiment pas voir une baisse de l’OCF, surtout lorsque les revenus ont été plus élevés au deuxième trimestre (c’est-à-dire 9,45 milliards de dollars, +8,4 % au deuxième trimestre par rapport aux 8,717 milliards du premier trimestre).
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
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